新股覆盖研究：普莱得

　　普莱得(301353)

　　本周五（5月19日）有一家创业板上市公司“普莱得”申购。

　　普莱得（301353）：公司主要从事电动工具研发、设计、生产和销售，产品广泛应用于家庭装修、工业制造、建筑施工、园林维护等多个领域。公司2020-2022年分别实现营业收入3.92亿元/6.73亿元/7.04亿元，YOY依次为32.87%/71.71%/4.59%,三年营业收入的年复合增速33.63%；实现归母净利润0.68亿元/0.95亿元/0.99亿元，YOY依次为83.08%/40.42%/4.24%，三年归母净利润的年复合增速38.90%。最新报告期，2023Q1公司实现营业收入1.58亿元，同比下降2.01%；实现归母净利润0.15亿元，同比下降39.66%。根据初步预测，2023年1-6月公司预计实现归母净利润4,500.00至5,100.00万元，同比下降约20.00%。

　　投资亮点：1、公司是国内较早进入电动工具行业的企业之一，目前已与多家全球知名的电动工具龙头客户建立了长期、稳定的合作关系。公司深耕电动工具行业近20年，已与200余家企业达成合作，并成为多家国际知名电动工具品牌商及零售商的核心ODM供应商；与Stanley Black&Decker（史丹利·百得）、BOSCH（博世）、Metabo（麦太保）、Harbor Freight Tools（HFT）、Einhell（安海）等头部企业均有长达10年以上的合作关系；同时，公司与上述客户的合作关系不断深化，报告期内来自上述客户的销售收入仍持续稳定增长。依托客户资源优势，公司产品畅销海外，进入了欧洲、美洲、亚太等市场的近百个国家和地区。2、公司积极推进产能建设，2018年在泰国建立海外生产基地，又于2020年提前建设募投项目。近年来公司生产能力处于饱和状态，报告期间产能利用率均达90%以上，为进一步满足下游客户需求，公司积极推进新生产基地的建设。一方面，公司于2018年在泰国设立子公司，现已拥有3栋自建厂房以及1处租赁房产，能够更好的服务于海外市场；同时，随着美国陆续对中国进口商品加征关税，海外生产基地的建设也将利好公司缓解中美贸易冲突加剧带来的风险。另一方面，公司募投项目“年产800万台DC锂电电动工具项目”已于2020年提前建设、并于2022年实现部分转固（累计转固2.06亿元，占项目的32.72%）。

　　同行业上市公司对比：选取锐奇股份、康平科技、巨星科技为普莱得的可比上市公司，但由于可比公司在具体产品类型及收入结构上与公司差异较大，可比性或相对有限。从上述可比公司来看，2022年可比公司的平均收入规模为46.80亿元，销售毛利率为16.66%；相较而言，公司营收规模未及同业均值，但毛利率处于同业的中高位区间。

　　风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。