金属置物架企业研究

　　美之高(834765)

　　主营传统金属置物架，国外收入占比超九成

　　美之高成立于2002年，是一家专业的空间收纳定制化解决方案服务商，主营业务为金属置物架的研发、生产及销售，产品主要应用于家居收纳、工业及商业仓储等领域。2022年公司主要收入来源为家用类置物架系列产品销售（达3.89亿元，占比77%），其次为工业类和其他类。2020年至2022年期间公司的前五大销售收入贡献占比超过九成。以国外地区销售为主（占比超过九成）。

　　从营收及增速角度来看，2022年公司营收规模为5.04亿元，同比增速为0.4%。2018年至2022年复合增长率为2.1%，成长性不高，且期间同比增减变动幅度大，增长持续性不强。从净利润角度来看，2018年至2022年期间公司净利润规模同比变动幅度大，受汇兑损益影响显著，2022年汇兑收益占当期净利润比达59%。

　　所处行业发展前景良缺好乏，龙市头场企空业间大，但竞争激烈，公司产品金属置物架主要用于家用，归属于制造业中的家具制造业。中国家具制造业盈利质量提升，家具及其零件出口需求长期存在，整体发展现状良好。

　　家用置物架属于细分行业，系传统成熟行业，疫情暴发三年催生居民空间利用意愿，行业过去五年增速保持稳定，2022年，中国家用置物架行业市场规模达326亿元，同比增长为8.6%，五年复合增长率为7.4%，预计2027年市场规模将突破400亿元。

　　置物架行业中小企业众多，缺乏龙头企业，生产技术壁垒不高，产品同质化严重，市场竞争激烈。