北交所个股研究系列报告：液压动力单元企业研究

　　威博液压(871245)

　　主营业务

　　公司专业从事液压动力单元及核心部件的销售，主要客户有诺力股份、杭叉集团、浙江鼎力

　　江苏威博液压股份有限公司成立于2003年，2017年在新三板挂牌，2022年在北交所上市。威博液压专业从事液压动力单元及核心部件的研发、生产和销售，每年公司液压动力单元的销售占比超过90%。

　　公司销售模式为直销，以境内市场为主，2022年公司境内收入占比为79%，境外收入占比为21%，境外收入占比同比增加6.73个百分点。下游客户主要为国内知名仓储物流设备企业诺力股份（603611.SH）、杭叉集团（603298.SH）及高空作业平台龙头企业浙江鼎力（603338.SH）等。

　　财务情况

　　2022年公司业绩五年以来首度出现下滑；毛利率连续三年下滑

　　2018-2021年，公司业绩持续增长，营业收入平均增长率为21.97%，净利率平均增长率为27.65%。总得来看，公司成长性较好。但到了2022年，由于下游客户订单减少，公司业绩下滑较为严重，2022年公司营业收入同比下降6.09%，净利润同比下降28.36%。到了2023年一季度也并未得到好转，下滑幅度继续加大，营收同比下降28.36%，净利润同比下降83.70%。

　　盈利能力方面，公司毛利率持续下滑，公司盈利能力变差。2022年，公司毛利率为20.16%，同比减少-4.70个百分点，与2019年相比减少6.06个百分点。2022年，公司净利率也同步下滑为10.16%，同比减少3.15个百分点。