北交所个股研究系列报告：精密运动控制组件企业研究

　　鼎智科技(873593)

　　江苏鼎智智能控制科技股份有限公司成立于2008年，2021年在新三板挂牌，2023年在北交所上市，鼎智科技是上市公司江苏雷利（300660.SZ）的子公司。鼎智科技是以微特电机为主要构成的定制化精密运动控制解决方案提供商，主要从事线性执行器、混合式步进电机、直流电机、音圈电机及其组件等产品的设计、研发、生产和销售。

　　在国内市场，公司主要以直销的销售模式开拓市场；在海外市场，公司主要通过与当地经销商合作推广。2022年，公司境内收入占比为50.85%，境外收入占比为49.15%；直销收入占比为59.69%，经销收入占比为40.31%；医疗IVD领域的收入占比为61.78%，工业自动化领域的收入占比为36.20%。公司的主要客户有迈瑞医疗、深圳新产业、美国IDEXX、美国Adaptas、韩国三星、万孚生物、三诺生物、意大利SERVO、达安基因等。

　　2018-2022年，公司营业收入及扣非净利润持续高增长，公司成长性较好。2018-2022年，公司营业收入平均增长率为44.99%；2019-2022年，公司扣非净利润平均增长率为60.51%。2023年一季度，公司继续保持高增长，营业收入同比增长81.45%，扣非净利润同比增长48.94%。

　　盈利能力方面，公司毛利率、扣非净利率持续上升，且处于较高水平，公司盈利能力较强。2018-2022年，公司平均毛利率为52.54%。公司平均扣非净利率为27.07%。

　　2019年公司期间费用率较高的主要原因是，公司2019年发生股份支付560.75万元。

　　整体来看，公司前期研发费用投入较小，2021、2022年研发费用增长较大，达到了1,500万元以上。截至2022年末，鼎智科技共拥有97项专利，其中发明专利9项。公司研发人员共有47人，占公司员工总人数比例为21.27%，公司研发团队人数占比较高；其中，本科及以下学历的研发人员有46人，占研发团队比例为98%。

　　从公司的资产周转情况来看，公司的存货周转天数均值为94天，处于较为合理的范围内；应收账款周转天数均值为56天，周转速度较快。另外，公司应收票据及应收账款账面价值规模较小，2022年在总资产中占比为10.09%，占比较小。近五年公司现金收入比持续上升，公司收现能力很好。