2023年半年度业绩快报点评：主业进展顺利，氢储运、碳资产业务加速推进
复洁环保(688335)
事件概述：08月04日，公司发布2023年半年度业绩快报，2023年上半年实现营业收入2.94亿元，同比增长11.90%；归母净利润0.45亿元，同比增长44.44%；扣非归母净利润0.40亿元，同比增长54.32%。2Q23，公司实现营业收入1.22亿元，同比下降21.34%；归母净利润1460.15万元，同比增长8.90%；扣非归母净利润1066.35万元，同比增长7.99%。
夯实主业，推动设备应用场景多元化：2023年上半年，公司已完成老港暂存污泥处理服务项目，完成污泥处理总量约124万吨，实现多种特殊泥质处理的技术储备，为未来面向全国市场拓展各类污泥处理项目，奠定了坚实的基础。竹园污水处理厂四期及其他在手项目在顺利推进中。同时，公司推进工业领域固液分离应用，2022年以来，在“锂电”领域承接的三元正极材料脱水干化示范项目顺利实施，并签订了多个量产项目订单，为公司业绩带来新的增长点。
业务耦合，拓展氢储运、碳资产业务：7月11日，公司公告北京铂陆计划以上海为核心先行启动氢能新业务，决定在上海设立氢能业务的经营主体，并提出“北京铂陆氢能有关业务和技术将转入上海铂陆”。公司可借助北京铂陆安全储氢技术，提升污水处理厂物质和能量循环水平，进而推进储氢技术的商业化应用，未来不排除公司进一步增资实现氢能主体并表的可能性。6月27日，捷碳科技与鄂尔多斯市国瑞碳资产管理有限公司、中财荃兴实业投资有限公司签署了战略合作协议，为鄂尔多斯市首单林业碳汇项目减排量交易协议，本项目由捷碳科技团队全程负责开发和交易技术支撑。公司积极探索业务协同发展的新思路，延伸节能低碳产业链布局。
投资建议：公司脱水干化一体化设备应用前景广阔，工业领域应用值得期待；氢能业务主体有望落地上海，储氢项目落地加快；有望乘低碳“东风”，加快碳资产业务布局。结合公司经营情况，调整对公司的盈利预测，预计23/24/25年EPS分别为1.08/1.39/1.76元/股（前值1.31/1.65/1.98元/股），对应2023年8月4日收盘价PE分别为21.4/16.6/13.2倍。考虑公司加快氢储运及碳资产业务布局，协同性增强，业绩成长性良好，给予2023年24.0倍PE，目标价25.92元/股，维持“谨慎推荐”评级。
风险提示：行业政策风险；原材料价格波动；行业竞争加剧。
