公司2023年半年报业绩点评：收入增长7.49%，公司推动VR背光模组定点量产
伟时电子(605218)
事件：
8月29日，伟时电子发布2023年半年报，公司实现营业收入6.52亿元，同比增长7.49%，归属于上市公司股东的净利润3651.61万元，同比增长3.98%，扣非归母净利润为3217.65万元，同比增长17.37%。
点评：
公司2023H1营业收入增长7.49%，扣非归母净利润增长17.37%，公司把握车载电子系统市场迎来高速发展机遇，实现业绩稳定增长。2023H1公司实现营业收入6.52亿元，同比增长7.49%，营业收入主要源于车载背光显示模组。受益于智能座舱概念的兴起，车载背光显示模组市场将持续增长。2023上半年公司归母净利润和扣非归母净利润分别为3651.61和3217.65万元，分别同比增长3.98%、17.37%。公司费用端控制良好，2023H1公司销售费用为836.97万元，同比增长1.72%；管理费用为3129.27万元，同比增长4%。公司把握车载电子系统市场迎来高速发展机遇，实现业绩稳定增长。
公司致力于保持和巩固在车载背光领域的技术优势，2023H1研发费用增加23.95%，55.8英寸等曲面超大型车载背光显示模组现已作为预备量产机种正在持续调试中。公司已与全球知名的液晶显示器生产商以及国内外Tier1供应商建立合作关系，并通过与下游面板厂商和整车厂建立高效的联动开发体系，保持产品同步开发，使公司具有快速的开发响应速度。公司2023H1研发费用为5982.37万元，同比增长23.95%。目前，公司35.6英寸和47.9英寸的曲面超大型车载背光显示模组已经量产，55.8英寸等曲面超大型车载背光显示模组现已作为预备量产机种正在持续调试中。
公司产品受众多行业全球巨头厂商认可，把握VR和车载显示MiniLED发展方向。根据CINNOResearch统计数据，2022年全球车载显示面板总出货量约为1.92亿片，同比增长6%，预计2023年全球车载显示面板出货量将突破2亿片。公司与天马、JDI、友达、LGD、群创、夏普、京东方等液晶显示器全球巨头都建立了合作关系，持续推进车载显示屏新方向研发，目前公司进行了超大屏、3D曲面、蓝光MiniLED、多屏联合等技术的攻克。在消费电子领域，公司持续为美国知名社交平台公司提供VR背光显示模组，进行MiniLEDVR背光技术的投入开发，并为全球著名游戏机客户游戏背光显示模组定点订单的量产做准备。
公司盈利预测及投资评级：公司是车载背光模组龙头企业，受益于MiniLED与VR双重驱动。预计2023-2025年公司EPS分别为0.62元，0.99元和1.23元，对应现有股价PE分别为23X，14X和12X，维持“推荐”评级。
风险提示：（1）下游汽车等行业景气度下行；（2）MiniLED产品导入不及预期；（3）行业竞争加剧。
