公司信息更新报告：Q3收入加速增长，数据要素政策红利有望加速释放

　　上海钢联(300226)

　　产业数据服务领军，维持“买入”评级

　　三季度公司数据服务同比持平， 钢材交易结算量加速增长。 近期数据要素催化密集， 公司作为产业数据服务领军，有望充分受益。 我们维持盈利预测， 预计公司2023-2025 年净利润分别为 2.24、 3.22、 4.20 亿元，对应 EPS 分别为 0.70、 1.00、1.30 元/股，对应当前股价 PE 分别为 33.7、 23.5、 18.0 倍， 维持“买入”评级。

　　事件：公司发布 2023 年三季报

　　前三季度，公司实现收入 665.47 亿元，同比增长 12.77%，实现归母净利润 1.67亿元，同比增长 21.04%。 单三季度，公司实现收入 275.06 亿元，同比增长 32.91%，实现归母净利润 0.48 亿元， 同比增长 5.04%。

　　产业数据国际影响力持续扩大， 钢材交易业务稳步增长

　　（1） 产业数据国际影响力持续扩大。 产业数据服务板块， 前三季度实现收入 5.98亿元， 同比增长 19.00%，单三季度收入为 2.02 亿元， 同比持平；子公司隆众资讯实现收入 1.16 亿元，同比增长 43.27%，实现净利润-738 万元，同比减亏约 59%。公司利用国内数据采集优势，提升海外服务产品力， 9 月澳大利亚 FEX Global期货交易所正式上线以上海钢联（Mysteel）发布的铁矿石 62%澳粉远期现货价格指数为结算基准的期货和期权合约， Mysteel 品牌的国际影响力持续扩大。（2）三季度钢材交易结算量加速增长。 前三季度钢银钢铁现货交易平台结算量为4633 万吨，同比增长 16.56%，单三季度结算量为 1864 万吨， 同比增长 31.8%，环比增长 10.90%。（3） 三季度毛利率有所下滑，费用率管控良好。 三季度毛利率、净利率分别为 1.13%、 0.35%，同比-0.29、 +0.01 个百分点， 毛利率下滑预计主要系公司收入结构变动所致， 销售、管理、研发费用率分别为 0.43%、 0.16%、0.10%，同比-0.14、 -0.03、 -0.06 个百分点， 费用率管控良好。

　　数据要素催化密集，价值有望加速释放

　　7 月国家数据局首任局长上任， 8 月财政部数据资产入表规定正式落地， 10 月国务院任命沈竹林为国家数据局副局长， 同时国家数据局纳入 2024 年度公务员招考系统， 数据要素催化密集释放， 公司作为产业数据服务领军， 有望持续受益。

　　风险提示： 业务推广不及预期；市场竞争加剧；钢铁行业波动风险