2023年三季报点评：下游景气度影响业绩表现，新产品打开新空间
容知日新(688768)
事件：2023年10月20日，容知日新发布2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营收3.00亿元，同比减少7.03%；归母净利润-0.16亿元，同比减少136.60%；扣非归母净利润-0.22亿元，同比减少167.39%。业绩低于市场预期。
投资要点
下游行业景气度尚未回升，Q3业绩承压：2023年Q3，公司实现营收0.94亿元，同比减少17.08%；归母净利润-0.15亿元，同比减少231.38%；扣非归母净利润-0.14亿元，同比减少240.01%。公司业绩承压主要由于下游行业景气度不佳，冶金、煤炭、石化行业收入未达预期；此外公司收入呈季节性，费用投入增加造成亏损。
加大研发投入新品，盈利能力稳步提升：公司加大研发投入，研发人员数量增加，积极布局新产品及在研项目。2023年前三季度，公司研发费用0.98亿元，同比增长52.68%；研发费用率32.76%，同比上升12.81pct。公司盈利能力稳步提升，2023年前三季度，公司实现毛利率62.38%，同比上升0.32pct。主要系公司不断推出新监测产品，实现差异化竞争。
新品重磅发布，打开新市场空间：2023年9月20日，公司于“2023世界制造业大会”发布“1+N+X”智能运维产品与场景解决方案。公司发布容知日新灵芝supercare设备智能运维平台2.0，进一步提升设备状态感知能力、大数据应用能力、状态研判效率、业务处理能力等；发布“工业智眼RW820”，实现特定区域的跑冒滴漏监测、仪表读数、设备故障分析；发布“灵雀RondsRobot S5”，可实现现场无人化，自重更轻；聚焦多领域，发布皮带机、天车、往复式压缩机等多个专项场景检测系统。公司新产品已经取得试点和订单，2024年有望进一步推广。
盈利预测与投资评级：PHM智能运维是新型工业化重要方向之一，容知日新作为国产PHM龙头，具有数据积累和算法研发的先发优势。公司新产品不断推出，客户认可度高，我们认为如果下游景气度恢复，公司营收有望重回高增。但由于2023年下游景气度影响，我们下调2023-2025年归母净利润预测为0.73(-0.66)/1.68(-0.32)/2.43(-0.47)亿元，维持“买入”评级。
风险提示：技术发展不及预期；工业互联网支持政策不及预期；行业竞争加剧。
