业绩高增长，业务多元化布局有望驱动未来业绩
航天南湖(688552)
事件描述
10月24日，公司发布2023年第三季度报告。根据公告，2023年前三季度公司实现营收5.06亿元，同比增长114.06%；实现归母净利润0.41亿元，同比增长204.25%。
军贸业务在手订单情况比较充足
根据公司2023年10月23日发布的“投资者关系活动记录表”，披露公司在军贸市场方面也有较多布局，公司有多个军贸产品型号在售，目前军贸业务在手订单情况比较充足。在当前复杂多变的国际环境下，众多国家急需建设防空力量，对防空预警雷达需求也更加迫切，同时，随着我国国际地位稳步提升、国防军工行业高速发展以及防空预警雷达装备性能不断提高，我国防空预警雷达国际市场竞争力逐年提升，雷达装备的军贸出口迎来了良好的发展机遇。
多元化发展格局有望培育未来新的收入增长点
根据公司2023年10月16日发布的“投资者关系活动记录表”，长期来看，公司收入预计具有比较大的增长空间，主要增长来源有以下几个方面：(1)老型号产品持续贡献收入，同时公司主要在役型号产品存在长期的维修器材和备件需求；(2)新型号产品未来定型批产后带来的收入增长；(3)军贸业务逐步发力，公司有多个军贸型号在产，未来军贸业务也将成为公司收入增长的重要来源；(4)公司也在积极布局空管雷达等新业务领域，未来随着相关产品的逐步落地，也将成为公司的收入增长点。
投资建议
预计公司2023年/2024年/2025年归母净利润分别为1.96/2.44/3.07亿元，对应增速为24.7%/25.0%/25.7%。对应PE分别为40.26、32.22、25.64倍。维持“买入”评级。
风险提示
募投项目产能释放缓慢、下游需求不及预期。
