公司动态研究报告：民营连锁加油站企业，拥抱新能源汽车超充机遇
和顺石油(603353)
投资要点
知名民营连锁加油站企业， 立足湖南，面向周边
公司为知名连锁加油站上市企业，业务涵盖成品油采购、仓储、物流、批发、零售各环节，在成品油流通领域形成完整产业链。
公司零售业务以湖南省长株潭城市群为核心， 且已拓展至省内外，截至 6 月底，公司自营加油站 63 座，其中对外租赁 2座，在建待开业 2 座； 公司批发业务涵盖全省及成品油贸易发达的周边省份，是壳牌、中海油、省高速等一批跨国公司、央国企等的上游供应商。公司还先后成立了广东、四川全资子公司，拓展华南、西南地区零售和批发业务。同时，公司自有在营湘潭油库，已建成铜官油库，配套自有的物流体系， 存储能力和周转能力强， 为公司零售、批发业务稳步快速发展提供了有力支撑。
拥抱新能源汽车行业机遇， 与华为达成超充合作
随着新能源汽车市场占有率的提升，零售连锁加油站面临向综合能源补给站的转型。 公司正在积极开辟第二发展方向，去年投资成立了全资子公司湖南和顺新能源有限公司，有望依托已有加油站网点的改造升级，发展成为集成品油零售、充电和储能为一体的新型绿色综合能源供应商。
目前， 公司正在逐步落地新能源充电示范站点相关工作， 公司首座新能源充电示范站有望年内在长沙建成， 该示范站占地面积 4000 多平方米。 据公司 2023 年半年度报告， 未来公司还将在深圳地区筹划更多新能源领域具体业务。 另外， 公司前期积累了数量充足的网点和数百万名用户和会员， 也有利于公司开展充电等新能源业务。
据“和顺石油” 官方公众号和“华为数字能源” 官方公众号信息， 11 月 23 日，公司与华为数字能源、新顺能在深圳华为坂田基地签署了三方战略合作协议，一致同意在全液冷超快充领域进行全方位交流与合作，共同加快打造高品质超快充服务网络， 战略合作还设定了未来三年力争实现万座华为智能超快充站的目标，有利于推动充电网络正式进入超充时代。
盈利预测
预测公司 2023-2025 年收入分别为 35.98、 39.54、 42.68 亿元， EPS 分别为 0.46、 0.54、 0.61 元，当前股价对应 PE 分别为 58.6、 49.5、 43.8 倍， 看好公司向综合能源供应商的积极转型， 首次覆盖， 给予“增持”投资评级。
风险提示
国内成品油需求不及预期风险、 原油价格波动风险、 新能源业务推进进度不及预期风险、 竞争加剧风险。
