家用咖啡机专题报告：潜力赛道，顺应咖啡消费新趋势

　　国内现磨咖啡市场潜力巨大。2019-2023年，中国现磨咖啡市场展现了其蓬勃发展的态势。根据艾瑞咨询，自2019至2023年，国内现磨咖啡市场规模从2019年的484亿元稳步攀升至2021年的876亿元，行业增长强劲。

　　现磨咖啡的消费逐渐转为日常需求，家用咖啡机增长潜力巨大。在中国咖啡市场的细分领域，速溶和即饮咖啡的主导地位正在逐步减弱，咖啡消费日常化趋势显著，日常功能性需求重要性深化。“快咖啡”趋势推动家用咖啡机增长。咖啡机线上销售以半自动化和全自动化咖啡机为主，反映了消费者对于个性化调节口味和操作便捷性的强烈需求。

　　产品趋势：意式咖啡机热度高，小型、便捷咖啡机增速较快。

　　1）机型趋势：意式咖啡机成为关注热点，半自动式咖啡机发展较快。按咖啡机型品类细分，意式咖啡机占据主要市场份额，主要由于意式咖啡机功能较多、操作便捷、宣传力度大等原因。半自动式咖啡机市场份额则增长靓丽，根据魔镜数据，半自动式咖啡机20-22年淘系平台销额占比分别为30%/38%/52%。

　　2）价格趋势：高价位段增长靓丽，均价呈上升趋势。家用咖啡机呈现低价位高价位占比高，中层价位占比小的趋势。咖啡机均价上涨，高价位段销量领先，主要原因为高价位咖啡机的功能集中化更能满足消费者需求，同时追求高品质的消费特征符合咖啡机目标人群的特点。3）功能趋势：智能化成发展趋势，小型、便捷咖啡机增速较快。多家品牌重点推出智能化咖啡机，家用咖啡机智能化趋势凸显。便携式咖啡机打造新玩法，咖啡壶成为户外旅行新宠。小容量咖啡机增速较快，发展前景广阔。根据魔镜数据，飞利浦小容量咖啡机（5杯以下）23Q1-Q3淘系平台销额为327万元，同比+504%。

　　竞争格局：一超多强，国产品牌崛起。

　　格局：国内家用咖啡机在近两年形成了海外企业领跑，国产品牌紧随其后的格局。据魔镜数据显示，市占率TOP10的品牌中主要以海外品牌为主导，如德龙、飞利浦等。同时今年有许多表现亮眼的国产品牌后起之秀，例如以百胜图、柏翠和格米莱为代表的国产品牌增长快速，跻身行业前五。

　　德龙：高端产品矩阵完善，龙头份额稳固。德龙主要面向均价5000元以上的精致高端市场，产品理念为“专属居家咖啡师，打造极致体验”，主要针对20-40岁喜爱咖啡的高收入人群。德龙咖啡机的定位也在不断丰富，在保持高端产品的专业化基础上，增添了中高端的产品。德龙产品大部分为全自动咖啡机，打造了全自动咖啡机的成熟产品链。

　　百胜图：定位中高端市场，创新与颜值并举。与小熊、柏翠等主打性价比杀出重围的国产品牌不同，百胜图靠拥有着独特创新和精致外观的中高端产品在家用咖啡机市场中抢占了一席之地。百胜图明星产品二代S双加热半自动意式咖啡机自去年四月上新后，今年销量持续增长，成为国内市场半自动中高端咖啡机王牌产品。

　　投资建议：在现磨咖啡的消费逐渐转为日常需求的趋势下，半自动、意式、小型、便捷咖啡机成为焦点，家用咖啡机市场潜力巨大。建议关注：新宝股份，其旗下咖啡机品牌百胜图锚定中高端市场，创新与颜值并举，有望乘咖啡机行业成长红利，在半自动咖啡机细分赛道持续抢占市场份额。

　　风险提示：行业景气度不及预期、行业竞争加剧。