公司事件点评报告：蛋制品龙头企业，打造第二增长曲线

　　欧福蛋业(839371)

　　事件

　　2023 年 12 月 29 日， 欧福蛋业发布关于全资子公司投资建设年产 150 吨溶菌酶生产线项目的公告。

　　投资要点

　　2023 年初上市， 三季报稳增长

　　公司于 2023 年 1 月 18 日在北交所上市， 成为北交所首家外资控股上市企业、中国蛋品行业第一股。 公司前三季度营收7.33 亿元，同增 13%；归母净利润 0.40 亿元，同增 40%。其中第三季度营收 2.46 亿元， 同增 8%；归母净利润 0.1 亿元，同增 26%。

　　蛋液占比 80%左右， 扩产深耕蛋制品

　　公司主营业务比较明确，蛋液和蛋粉营收合计占比超 90%。2023 年 12 月 29 日，公司全资子公司太阳食品（天津）有限公司计划与瑞士 FORDRAS SA 合作，依托 FORDRAS SA 的专有技术，投资建设预计年产 150 吨食品级溶菌酶生产线项目。该项目公司计划以自有资金投资人民币 800 万元购置国内配套设备，提取溶菌酶的具体设备将由 FORDRAS SA 提供和配置，产品由 FORDRAS SA 推向市场（最终项目投资总额以双方签订的合作协议及实际投资为准）。预计项目建设期为 10个月（最终以实际建设情况为准）。 当前公司积极打造第二增长曲线如鸡蛋白饮料、预制品类等，目前预制品占公司总营收超 3%，未来占比有望进一步提升。

　　盈利预测

　　公司是中国蛋制品加工业的积极开拓者和持续引领者， 持续深耕鸡蛋领域， 产品广泛应用于烘焙、调味品及餐饮行业。我们预计公司 2023-2025 年 EPS 分别为 0.27/0.35/0.45 元，当前股价对应 PE 分别为 22/17/14 倍， 首次覆盖，给予“买入” 投资评级。

　　风险提示

　　宏观经济下行风险、 蛋液增长不及预期、 蛋粉增长不及预期、原材料成本上涨风险等。