数据为轴，双轮驱动业绩增长
吉宏股份(002803)
业绩简评
2024年3月29日公司披露2023年业绩，全年实现营收66.95亿元，同比增长24.53%；归母净利润3.45亿元，同比增长87.57%，归母净利润率5.2%，同比+1.8pct。经营活动现金流7.26亿元，同比增长85.60%。
经营分析
跨境社交电商业务稳步增长，AI赋能效率提升。全年跨境社交电商业务收入42.57亿元，同比增速37.02%，占收入比例63.58%。2018至2023年跨境社交电商业务CAGR为35.47%，业务范围扩大至40多个国家。近三年库销比均控制在3%左右，库存周转快。公司自主研发跨境社交电商运营管理系统Giikin，推出多个垂类模型，如电商文本垂类模型、电商智能设计与素材生成垂类模型、智能投放助手等，贯穿选品、图像素材设计、视频素材生成、广告文案与翻译、广告投放、物流配送、客服等全业务流程。
包装业务深耕快消品领域。全年包装业务的营业收入为20.96亿元，同比增速为5.75%，占收入比例31.32%。主要客户群体包括食品、餐饮、饮料、日用品及快消品行业的龙头企业，核心竞争力在于公司能满足从营销策略、产品设计、工艺设计及技术策划、生产到及运输及物流的一站式需求。
长期战略布局自有品牌，并持续打造吉喵云SaaS服务平台。结合营销和技术优势，目前公司已经打造SENADA BIKES、Veimia、Konciwa及PETTENA等，产品涵盖电助力自行车、内衣、遮阳伞及宠物用品，增强市场竞争力和品牌影响力。吉喵云SaaS服务平台为卖家提供选品、建站、营销、支付、仓储、物流、客户管理等全链路一站式服务，公司复刻自身“独立站+社交媒体”的经验，将成熟的业务流程环节、业务体系及应用模块以产品化的形式输出。
盈利预测、估值与评级
公司为东南亚社交电商龙头，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为4.07亿元、4.91亿元、5.88亿元。对应PE为16.16x、13.41x、11.20x。给予“买入”评级。
风险提示
海外需求变化、海外贸易政策变化，广告营销价格上升，行业竞争加剧，汇率波动，AI等应用落地效果不及预期等。
