北交所信息更新：切入机器人+航空航天轴承新赛道，打开成长新空间
苏轴股份(430418)
2024H1实现营收3.58(+17.94%)亿元，归母净利润7400.65(+33.99%)万元2024H1公司营收3.58亿元(+17.94%)，归母净利润7400.65万元（+33.99%），扣非归母净利润7333.24万元(+35.01%)，毛利率38.05%（+1.2pcts）；其中2024Q2实现营收1.91亿元（+20.11%），归母净利润4125.41万元（+22.78%），营收和归母净利润均达单季度历史新高。公司切入机器人和航空航天轴承赛道，带来公司业务新的增长空间。我们维持2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.43/1.63/1.88亿元，对应EPS分别为1.06/1.21/1.39元/股，对应当前股价的PE分别为12.4/10.8/9.4X，维持“增持”评级。
航空航天产业+机器人快速发展，轴承行业迎来新机遇
航空航天领域：航空航天精密轴承用于各种航空航天应用，包括飞机发动机、起落架系统、控制系统和其他关键部件。根据贝哲斯咨询数据，2023年全球航空轴承系统市场规模到达到了582.2亿元，预计到2029年全球航空轴承系统市场规模将达到837.81亿元，预计2023-2029年CAGR率达5.99%。机器人领域：减速器是机器人的核心零部件，轴承是减速器的关键零部件之一，其中特斯拉Optimus中共使用70个轴承，单台人形轴承价值量预计在5432-10780元；单台工业机器人轴承价值量在1095-2760元。根据觅途咨询数据，预计2024-2030年人形机器人轴承市场规模CAGR达94.42%，2030-2035年CAGR达110.61%。
公司加大拓展机器人关节轴承，与中国商飞达成机体滚轮轴承开发意向公司以机器人行业和航空航天行业为切入点，拓展新兴赛道。机器人领域：公司主要配套工业机器人RV减速机、谐波减速机，应用于机器人关节部位，其中谐波减速器用超薄精密滚针轴承技术与国外产品性能指标一致。航空航天领域：公司与中国商飞达成飞机机体滚轮轴承开发意向，加快航空航天精密轴承国产自主替代化进程。此外，公司在德国设立了全资子公司，同时获得大众公司VW50015材料放行认，能够直接参与大众汽车专用轴承的设计开发。
风险提示：原材料波动风险、市场竞争风险、新市场开拓不及预期风险。
