2024业绩点评：业绩稳健增长，AI Agent打开成长空间
焦点科技(002315)
主要观点：
业绩表现
焦点科技2024年收入为16.61亿元，同比增长9.31%；归母净利润为4.51亿元，同比增长19.09%；扣非后归母净利润为4.38亿元，同比增长19.08%；全年AI业务收入2448万元，同比增长287.20%。
MIC会员稳定增长，AI产品持续推新
1）AI进展：MIC年度会员数为27415位，较去年同期增加了2829位，截止2024年底，MIC实现现金回款较去年同期增长超10%。AI麦可付费用户累积超9000人，AI麦可现金收入超过4500万元。公司此前进行了组织调整，成立了AI事业部，并持续迭代AI麦可助手，并将在2025年针对sourcing AI领域加大研发投入。
2）参考美股SaaS公司在2023年初至2025年初的发展历程，其2024年经历了从AI assist到AI agent的阶段，大幅为客户提效，并可以带来收入拉动，我们认为DeepSeek将拉动国内大模型成本及性能的持续突破，有望推动公司AI产品的体验跃升。
AI麦可具备执行完整外贸工作流能力，MIC各地区流量显著增长1）AI麦可凭借其AI多模态技术，已经能够接管供应商在中国制造网平台上的产品发布、营销推广以及客户接待等全流程业务，意味着AI麦可向具备全流程操作能力的AI Agent的转变，除了具备自动规划和执行整个外贸工作流程的能力，还能够主动学习和更新知识库，不断优化自身性能，为供应商提供更高效、更精准的外贸服务。
2）2024年MIC在多个区域和国家实现流量显著增长，全站买家注册量同比增长28%。东南亚、中东、拉美、欧洲、北美地区流量分别同比增长58.5%、38%、32.8%、19%、2%。
投资建议
我们预计2025/2026/2027年公司收入19.35/22.27/25.09亿元（2025-2026年前值20.18/22.81亿元），同比+16.5%/+15.1%/+12.6%；预计归母净利润为5.55/6.67/7.78亿元（2025-2026年前值5.7/6.6亿元），同比+23.0%/+20.2%/+16.5%，维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济风险；AI产品研发不及预期。
