收入高速增长，拓展低空产品

　　中科星图(688568)

　　事件：公司发布2024年年报，收入32.57亿元，同比增加29.49%；归母净利润3.52亿元，同比增加2.67%。

　　收入持续保持快速增长。公司营收已经连续多年保持快速增长，公司2024年毛利率为49.59%，净利率为16.14%，销售、管理、研发费用率分别为7.56%/9.28%/14.99%，与上年同期相比保持平稳。

　　拓展低空产品。公司先后发布了GEOVIS数智低空大脑产品和星图低空云V1.0产品，数智低空大脑产品融合数字地球、互联网、人工智能、云计算、空天信息等技术，实现了低空活动三维仿真、低空态势实时感知、低空航线智能规划、低空交通协同管理、低空智能碰撞检测等核心能力，支撑低空安全保障和服务

　　巩固星空云，完善遥感全产业链。公司星图云月活跃应用数达12,375个，历史累计触达10,149万个终端用户，日均Tokens消耗量达2.29亿次。面向遥感领域，公司通过投资收购产业链上游卫星火箭关键器部件企业，加强了航空航天综合电子系统制造能力，发展了商业航天测控服务中心及站网建设。

　　投资建议：公司收入继续保持了高速增长态势，除了传统的天基方向，公司也在不断延申空基方向。预计2025-2027年公司的EPS分别为0.98\1.27\1.51元，维持“买入”评级。

　　风险提示：新业务领域不及预期；行业竞争加剧。