客户多元拓展，AI产品加速落地
京北方(002987)
2025年4月11日公司披露年报，实现营收46.36亿元，同比上升9.3%，处于金融IT行业前列；实现归母净利润3.12亿元，同比下降10.4%；单Q4实现营收12.00亿元，同比上升7.2%；实现归母净利润0.86亿元，同比下降12.9%。
经营分析
AI赋能效果已在营收端体现，公司人工智能及大数据创新产品实现营收0.80亿元，同比增长65.3%；智慧客服及消费金融精准营销业务实现收入8.20亿元，同比增长37.5%。此外，公司软件开发及服务/金融科技解决方案/数智化运营及服务分别实现营收16.27亿元/13.00亿元/8.09亿元，同比变动+4.8%/+9.4%/-5.5%。截至24年末，公司共有员工31,268人，人均创收为14.83万元，同比增长7.0%，自2016年起持续增长。
公司客户结构持续多元化，24年来自中小银行客户收入为4.47亿元，同比增长17.3%；来自非银金融机构的收入为3.66亿元，同比增长23.4%；来自非金融客户收入为3.01亿元，同比增长23.8%。全年新增中小银行/非银金融/非金融客户数量分别为14/29/13家。
前瞻布局AI领域，Agent产品加速落地。公司已发布智能反欺诈风控、智能资管投顾、智能运维、智能测试、企业知识助手等应用产品，已在银行、非银金融等领域应用落地。此外，公司还提供OCR智能识别平台、RPA机器人流程自动化平台、及AI数字人系统。
盈利预测
根据公司年报，我们预计2025-2027年公司实现营收52.15/58.28/64.54亿元，同比增长12.48%/11.77%/10.74%；预计归母净利润为3.58/4.33/5.11亿元，同比增长14.74%/21.00%/18.20%，对应29.67/24.53/20.75倍PE，维持“买入”评级。
风险提示
银行IT投入不及预期；AI产品推进不及预期；行业竞争加剧风险；高管及大股东减持风险。
