公司信息更新报告：业绩符合预期，AI+IDE值得期待
卓易信息(688258)
成长前景值得期待，维持“买入”评级
我们维持原有2025-2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为0.88、1.14、1.44亿元，EPS为0.73、0.94、1.19元，当前股价对应PE为58.4、45.3、35.8倍，在固件业务和IDE业务共同驱动下，公司成长前景值得期待，维持“买入”评级。
事件：公司发布2024年报，拟定增加码主业
2024年实现营业收入3.23亿元，同比增长0.99%；归母净利润3284.15万元，同比下降41.52%；扣非归母净利润1489.36万元，同比增长144.46%。公司公告拟以简易程序向特定对象发行融资总额不超过3亿元，用于主营业务相关项目等。
PB业务成为新增长引擎，扣非归母净利润快速增长
分业务来看，云计算设备核心固件业务收入1.21亿元，同比下降15.87%；云服务业务收入9266.40万元，同比下降16.07%；PB业务收入9855.75万元，同比增长105.94%。利润方面，2024年投资收益同比减少4802万元导致公司归母净利润下滑；得益于公司产品结构调整，高毛利率的IDE业务收入增长带动公司整体毛利增长以及公司加强收款管理，扣非归母净利润大幅增长。
AI+IDE潜在市场空间广阔，有望带来可观增量
SnapDevelop2024年6月底完成首个正式版本发布，凭借其“IDE+AI”特性及端到端软件开发支持能力，现已有稳定试用用户超5000人。根据公司公告，以600万活跃.NET开发人员为基础测算，以云原生场景应用开发场景占比30%、IDE工具付费率20%粗略测算，潜在市场空间应有超过30万付费用户，较大的市场空间将有望为公司IDE业务带来收入增量。公司已与中国开发者服务头部平台DCloud公司达成全面合作。我们看好AI+IDE业务有望开辟公司第二成长曲线。
风险提示：双方合作不及预期；市场拓展不及预期；公司研发不及预期风险。
