公司点评报告：多线业务齐头并进，提议回购彰显信心
银轮股份(002126)
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4月19日，公司发布2024年年度报告，业绩符合预期，2024年实现营收127.02亿元，同比+15.28%；实现归母净利润7.84亿元，同比+28.00%；实现扣非归母净利润6.83亿元，同比+17.54%。2024年Q4实现营收34.97亿元，同比+15.57%，环比+14.51%；实现归母净利润1.79亿元，同比+6.40%，环比-10.91%；实现扣非归母净利润1.34亿元，同比-20.14%，环比-27.83%。
公司多线业务齐头并进，第三第四曲线进展顺利
公司目前目前已形成第一、第二曲线等基盘业务稳健增长，第三、第四曲线等新兴业务高速发展的趋势。特别是在新兴业务方面，公司目前已取得显著进展：在数字能源热管理领域，公司依托车规级热管理技术，成功拓展至储能系统、超充设备、数据中心等领域，特别是在数据中心液冷解决方案实现里程碑式突破，储能超充液冷机组业务呈现强劲增长态势。在具身智能（机器人）领域，加强核心技术攻关，储备底层技术，截止报告期末已获得机器人领域10项专利授权，并在关键零部件开发和市场拓展方面取得重要进展。
公司近期提议回购彰显发展信心
公司董事长徐小敏先生于2025年4月8日提议以自有资金回购部分社会公众股份，用于股权激励或员工持股计划，旨在维护投资者利益。回购价格上限为董事会审议前30个交易日均价的150%，资金总额不低于5000万元、不高于1亿元，期限为股东大会通过后12个月内。此次回购不仅彰显了管理层对公司未来发展的信心，有利于稳定股价、增强投资者信心，还能通过股权激励或员工持股计划，将员工利益与公司发展紧密绑定，充分调动员工积极性，提升公司凝聚力与竞争力，为长期稳定发展奠定坚实基础。
投资建议与盈利预测
我们预计公司2025-2027年营业收入分别为153.77\182.86\215.99亿元，归母净利润分别为10.90\13.52\16.71亿元，按照当前最新股本测算，对应基本每股收益分别为1.31\1.62\2.00元，按照最新股价测算，对应PE19.11\15.40\12.46倍。维持“买入”评级。
风险提示
汽车行业发展不及预期风险、头部新能源客户排产不及预期风险、原材料价格波动风险。
