Q2净利润同比增长372%，机器人业务稳步推进
继峰股份(603997)
核心观点
26Q2净利润同比增长372%，座椅事业部加速兑现。继峰股份2026Q2实现营收68亿元，同比增长25%；归母净利润2.33亿元，同比增长372%。收入端延续2025年以来高增趋势，核心得益于乘用车座椅业务快速放量；利润端加速改善，格拉默整合及座椅规模效应优势明显。
26Q2归母净利率同比提升2.5pct，盈利能力持续提升。公司2026Q2销售毛利率为16.23%，同比增长1.84pct，环比增长1.35pct；归母净利率为3.41%，同比提升2.52pct，环比增长1.29pct。主要受益于座椅业务规模加速兑现及格拉默整合带来的降本增效。公司Q2销售、管理、研发、财务费用率分别为1.02%/6.77%/2.79%/1.51%，同比-0.38/-1.14/-0.54/0.89pct，除财务费用率或受汇兑损益影响有所增加外，其余期间费用率均同比收窄。
乘用车座椅持续量产，产能陆续布局，全球化客户获得突破。乘用车座椅是
千亿大市场，是具备鲜明消费属性的交互件，产品升级推进单车价值从4000元-8000元-上万元提升，目前行业仍被外资占据绝大多数市场份额，新势力崛起加速国产替代。公司为民营座椅龙头，2026年上半年，公司乘用车座椅业务实现营业收入（含座椅开发模具收入）41.79亿元，较上一年同期增长110.62%，后续规模效应加速兑现，公司全年座椅盈利能力快速提升。后续规模效应加速兑现，座椅盈利能力快速提升。
隐藏式电动出风口、隐藏式门把手等订单充沛，车用冰箱有望助力公司成长。内饰业务是公司基盘，头枕、扶手等领域占据国内第一梯队位置，同时积极拓展智能电动化新产品。2026年上半年，公司智能出风口事业部实现营业收入2.46亿元，同比增长81.18%。公司车载冰箱业务实现营业收入1.87亿元，同比增长150.96%，公司车载冰箱在手项目定点共25个。
科技赋能产业，工业机器人业务加速。2026年6月，公司与灵心巧手设立合资公司计划研发制造适配自身产线的工业智能机器人，赋能主业，其中公司持股占比71%，对方29%。目前已将多台第一代7轴双臂机器人学习训练多个工序应用场景，进展顺利。产品技术成熟后，公司将加快实现量产。
风险提示：商誉减值风险、原材料涨价风险、市场风险、客户拓展风险。
投资建议：上调盈利预测，维持优于大市评级。公司加速格拉默海外降本增效，中长期有望加速业绩改善，考虑短期公司乘用车座椅事业部规模效应加速兑现，格拉默欧洲盈利稳步向上，我们上调盈利预测，预计2026-2028年公司实现归母净利润8.02/11.05/13.97亿元（前次预测为7.58/10.68/13.83亿元），维持优于大市评级。
