2026年半年报点评：经营业绩稳步增长，产品结构持续优化
康美特(920189)
投资要点：
事件：公司发布2026年半年报。公司2026年上半年实现营收2.79亿元，同比增长21.83%，实现归母净利润0.49亿元，同比增长39.28%，扣非归母净利润0.48亿元，同比增长39.08%。
点评：
业绩保持较快增长，产品结构优化带动盈利能力持续提升。2026年上半年，公司实现营业收入2.79亿元，同比增长21.83%；实现归母净利润4,942.67万元，同比增长39.28%，利润增速明显快于收入增速。报告期内公司综合毛利率达到41.10%，同比提升2.74个百分点。受益于电子封装材料、高性能改性塑料业务稳步增长及产品结构优化，公司收入与利润实现双位数增长，经营质量有所提升。
电子封装材料稳步增长，MiniLED及车载应用持续拓展，先进封装打开成长空间。2026年上半年，公司电子封装材料实现收入1.42亿元，同比增长11.22%，毛利率达到57.90%，同比提升1.69个百分点。公司围绕Mini/MicroLED新型显示、车载照明及显示、半导体器件封装等高附加值领域持续推进产品升级，目前已具备覆盖Mini LED直显和MiniLED背光模组的完整材料解决方案，车用智能照明及车载MiniLED背光封装材料已成功导入多款终端车型。同时，浙江先进封装基地于上半年建成并实现批量生产，为公司进一步切入集成电路及先进封装领域提供产能与硬件基础。
高性能改性塑料增长提速，新产品与海外市场拓展贡献新增量。2026年
上半年，公司高性能改性塑料实现收入1.36亿元，同比增长34.95%，毛利率达到23.73%，同比提升7.91个百分点，主要受益于产品销量稳步提升。与此同时，公司外销收入达到1,960.15万元，同比增长164.75%，海外市场拓展明显提速。新产品方面，公司化学法烯烃增韧可发性聚苯乙烯（EPO）项目研发取得实质性进展，产品可应用于电器电池、高端电子器件及液晶等领域的包装材料，后续将加快产线落地。展望未来，公司有望持续受益于Mini/MicroLED、车载显示及先进封装等下游需求增长，同时依托电子封装材料国产替代、高性能改性塑料新品放量及海外市场拓展，进一步打开成长空间。
风险提示：市场拓展不及预期的风险、行业竞争加剧的风险等。
