2026年前三季度业绩预告点评报告：AI驱动光通信产品量价齐升，公司业绩大幅增长
亨通光电(600487)
事件：
2026年10月17日，亨通光电发布2026年前三季度业绩预告：2026年前三季度，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润59.70亿至63.70亿元，同比大幅增长151.27%至168.10%；扣非净利润达59.40亿至63.40亿元，同比增长153.88%至170.98%。
观点：
AI驱动光通信产品量价齐升，公司业绩大幅增长。受益于人工智能与数据中心建设驱动光通信市场需求扩张，公司光通信产品价格与销量双升，带动主营业务收入与毛利同步改善，2026年前三季度预计实现归属于上市公司股东的净利润59.70亿至63.70亿元，同比大幅增长151.27%至168.10%。
AI驱动光纤光缆需求持续增长，光棒产能限制供给扩张。2026年年初以来，AI驱动光纤光缆迎来涨价潮，AI数据中心大幅抬升光纤用量与规格标准，行业需求结构发生根本性转变。根据TrendForce集邦咨询数据，预估2026年全球光纤供需缺口将达1.8亿芯公里，供给紧缩将带动光纤成品现货价格年增2.8至5倍以上。一边是需求全面增长，一边是供给端受制于光棒产能无法快速响应，供需失衡的缺口被瞬间放大，推动光纤价格加速上涨。光棒技术壁垒高，扩产周期长达18至24个月，机构测算，2026年全球光纤缺口达1.8亿芯公里，缺口率16.4%，供需紧平衡至少延续至2027年底。
全球化产能布局，定增巩固竞争优势。公司拥有海外产业基地13个，覆盖欧洲、南美、南亚、东南亚、非洲、中北美。2026年9月发布定增预案，拟募资不超过66.36亿元，其中31.48亿元投向光通信，涵盖CPO先进封装研发、AI先进光互联项目，向光纤与芯片间精密耦合环节延伸，持续巩固竞争优势。
盈利预测及投资评级：AI驱动光通信产品量价齐升，公司业绩大幅增长，我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入835.32亿元、968.18亿元、1076.98亿元，归母净利润82.96亿元、105.63亿元、114.81亿元，当前股价对应PE分别为15.3、12.0、11.1倍。首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：光通信市场需求不及预期；光通信产品价格下滑；行业竞争加剧；汇率波动风险；宏观环境出现不利变化；关税政策不利影响；所引用数据来源发布错误数据。
