2026年三季报点评：2026Q1-3营收保持稳步增长，Q3单季归母净利润增长3.11%
建邦科技(920242)
投资要点
2026Q1-3营收保持稳步增长，Q3单季归母净利润增长3.11%。公司发布2026年三季度报告，2026Q1-3实现营业收入6.02亿元，同比+2.80%；归母净利润6,390万元，同比-11.59%；扣非归母净利润5,329万元，同比-25.22%。分季度看，2026Q3单季实现营收1.93亿元，同比-8.47%；归母净利润2,359万元，同比+3.11%；扣非归母净利润1,328万元，同比-41.25%。
26Q1-3销售净利率相较26H1环比提高0.75pct，盈利弹性逐步释放。利润率方面，2026Q1-3公司销售毛利率为26.18%，同比-3.59pct；销售净利率为10.60%，同比-1.70pct，相较26H1环比+0.75pct。费用率方面，26前三季度销售费用率3.75%，同比-0.23pct；管理费用率6.13%，同比+0.83pct；财务费用率1.06%，同比+1.44pct；研发费用率2.68%，同比+0.43pct。26Q1-3财务费用同比增加384.51%，主要系美元汇率下降，汇兑损益费用增加所致。
高端汽车电子产品自产转型，持续加码非汽车产品拓宽成长边界。1）产品矩阵与供应链优势：公司将多品种、小批量、多批次、高要求的长尾需求汇总，每年投放新品型号达2,000-3,000个。2）自产转型：推动汽车电子类产品由代工生产转为自主生产，截至2026年6月底公司管理汽车电子SKU超400项，子公司拓曼电子已实现近200项汽车电子产品自产。3）智能房车牵引机器人首发上市：2026年4月3日公司首款拥有自主知识产权的辅助类智能机器人产品完成首批发货，公司正式迈入智能化产品赛道。4）收购泰国子公司Q-Thai少数股东股权：2026年4月公司购买Q-Thai少数股东权益，合计持有Q-Thai100%股权，提升公司对海外生产基地的管控效率。5）定向可转债赋能：公司拟向特定对象发行可转债，募集资金不超过2亿元，用于汽摩非易损零部件及家庭庭院产品产业化升级、辅助类智能机器人及汽摩类产品研发升级项目，有助于公司打开长期成长空间。
盈利预测与投资评级：考虑到市场竞争下公司盈利能力有所承压，我们下调公司2026~2028年归母净利润为0.86/1.13/1.38亿元（前值为1.00/1.19/1.42亿元），对应最新PE为15/11/9x。考虑汽车后市场规模稳步扩增，同时公司持续拓展非汽车产品布局，具备长期成长空间，维持“增持”评级。
风险提示：1）国际贸易风险;2）宏观经济波动;3）市场竞争加剧。
