公司信息更新报告：Q3业绩同比继续高增，募投项目持续贡献增长动能
立中集团(300428)
Q3归母净利润同比+56.79%，业绩持续高增
公司发布2026年三季报，前三季度实现营收288.49亿元，同比+25.86%；归母净利润9.29亿元，同比+48.47%。单Q3实现营收100.27亿元，同比+18.27%；归母净利润3.51亿元，同比+56.79%；销售毛利率11.2%，同环比+1.9pct/+0.7pct，预计受锻造轮毂及海外业务放量等拉动；财务费用率1.1%，同环比+0.8pct/+0.4pct，主要受汇兑损益影响；销售净利率3.6%，同环比+0.9pct/-0.1pct。鉴于公司产品结构升级持续增厚业绩，我们上调2026-2028年业绩预测，预计公司2026-2028年归母净利为13.06(+1.62)/16.23(+2.76)/18.88(+3.18)亿元，当前股价对应的PE为9.9/8.0/6.9倍，考虑到新业务贡献增长动能，维持“买入”评级。
锻造轮毂、海外业务推升车轮业务盈利，新材料产业化落地持续落地（1）车轮业务方面，①公司墨西哥360万只车轮项目已全面投产，配套50万只锻造产能自2026H2开始逐步释放；②泰国现有500万只车轮产能满产，三期300万只铝轮和18万只锻造车轮项目正积极建设。（2）新业务方面，①微晶硅铝合金方面，公司紧抓国内半导体设备国产化替代发展机遇，加快产能建设与下游客户认证工作。目前相关材料已在半导体设备、光学、电子封装、3D打印等领域实现小批量应用；②公司一体化压铸免热处理合金市场渗透稳步提升，已批量配套多家新能源车企及大型压铸企业；③公司高端铝基功能中间合金、铝基稀土中间合金和航空航天级特种中间合金等材料积极推进在新业务领域的量产应用；④公司可钎焊压铸铝合金持续拓展热管理、储能、液冷设备等应用场景；⑤公司与伟景智能签订《人形机器人加工件定点采购协议》，与具微科技等机器人公司战略合作，已能生产大骨架/肩部关节/灵巧手关节/支撑系统结构件等机器人零件。
拟发行可转债以推动车轮及微晶硅铝合金业务扩产，持续贡献增长动能公司拟发行可转债，用于年产300万只铝轮和18万只锻造商用车轮项目、年产200万只轻量化铸旋铝轮升级暨节能改造项目、微晶硅铝复合新材料及精密器件改扩建项目、高端特种中间合金研发项目等。公司未来核心看点在于锻造轮毂、海外车轮、微晶硅铝新材料等的持续放量，相关项目的投产将提供长期重要支撑。
风险提示：汽车等下游需求/新业务开拓不及预期、行业竞争/贸易冲突加剧等。
