中长线资金加码配置A股市场
中长期资金正在成为A股市场更稳定的买方力量，助力资本市场高质量发展和宏观经济新旧动能转换。自2024年新“国九条”发布以来，政策持续疏通“长钱”入市的制度堵点，社保、年金、保险等资金持股规模稳步抬升。2026年9月10日，证监会在国新办新闻发布会上表示，今年以来，社保、年金、保险等中长期资金合计净买入A股超过6,000亿元，持有A股流通市值较2025年底增长12.5%。而2025年的基数已然不低，证监会数据显示，截至2025年末，各类中长期资金合计持有A股流通市值约23万亿元，占A股整体流通市值的19.3%；当年社保资金、保险资金、年金基金等中长期资金合计净买入A股超过8,000亿元，若计入购买权益类基金、上市公司回购增持等渠道，实际新增入市规模超过1万亿元。证监会主席吴清2026年6月在陆家嘴论坛亦披露，自新“国九条”以来，社保、保险、年金等中长期资金净买入A股约1.3万亿元，持有流通市值累计增长约85%。
拆分来看，中长期资金持有市值的增长，除净买入带来的增量外，还包含股价上涨带来的存量重估。以2025年末约23万亿元为基数，今年以来12.5%的增幅约对应2.9万亿元的账面扩张，明显高于6,000亿元的净买入规模，说明2026年以来中长期资金账户市值的上升，有相当一部分来自持仓股价上涨。
公募基金：公募基金是A股体量最大的专业机构投资者。基金定期报告显示，截至2025年末，公募基金持有各类股票市值9.03万亿元，较2024年末的6.77万亿元增加2.26万亿元，增幅33.38%。其中，权益类基金配置的A股市值由2024年末的5.89万亿元增至2025年末的7.48万亿元，增幅26.99%，高于《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出的“公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%”的目标，反映出市场对中国股市估值修复的信心增强。截至2026年6月末，公募基金持有各类股票市值8.83万亿元，较2025年末减少0.20万亿元，降幅2.2%，主要受上半年股市波动影响。
保险资金：保险资金是本轮长钱入市中弹性最高的主体。金融监管总局数据显示，截至2025年末，保险公司资金运用余额为38.48万亿元，其中权益配置（股票+证券投资基金）余额5.70万亿元，较2024年末的4.10万亿元增加1.6万亿元，增幅38.9%。细分来看，股票资产余额3.73万亿元，同比增长54.1%；证券投资基金余额1.97万亿元，同比增长17.3%；权益资产占资金运用余额的比例同比提升2.6个百分点至15.4%。截至2026年6月末，保险公司权益持仓合计6.39万亿元，较2025年末增长12.1%（6,907亿元），其中股票约4.10万亿元、证券投资基金约2.29万亿元，分别较2025年末增长9.9%和16.2%，整体权益资产占资金运用余额的比重进一步升至16.2%。政策层面，大型国有保险公司自2025年起力争将每年新增保费的30%用于投资A股，同年，金融监管总局将保险资金重大股权投资范围扩展至科技、大数据产业。
