策略专题研究：民生研究：2025年6月金股推荐

　　六月配置策略：本文按照自上而下的逻辑，梳理出10只个股与3只ETF。

　　能源开采：晋控煤业（601001.SH）。1、资产注入推进中，长期有望增厚业绩。2、煤价见底，后续具备小幅反弹空间。3、账面现金高，资产收购和分红都具备空间。

　　有色金属：五矿资源（1208.HK）。1、主力矿山第二矿坑投产，品位和回收率抬升，运营改善，成本下降和产量增长有望超预期；2、市场低估了其社区问题的处理能力，而社区处理能力有望复制到集团矿山；3、估值低，弹性大。

　　汽车：吉利汽车（0175.HK）。1、受益销量同比大增2025Q1业绩表现亮眼。2、2025Q1毛利率同比提升，费用率大幅下降，扣非利润大增。3、极氪计划私有化内部资源整合集中打造一个吉利。

　　计算机：中科金财（002657.SZ）。1、2024Q4、2025Q1单季度营收同比增速大幅增长，公司经营情况呈现拐点。2、携手阿里，加速AI+金融落地。3、前瞻布局区块链技术，“稳定币”相关业务迎来机遇。

　　通信：高澜股份（300499.SZ）。当前公司电网+服务器+可控核聚变水冷3步走，在手订单充足，看好全年订单兑现。

　　国防军工：光电股份（600184.SH）。1、防务需求快速复苏。2、不断拓展产品线，开辟四足/人形机器人，打造新的业务增长点；已有相关产品在24年完成交付。3、公司是兵器集团唯一光电类资产上市公司；定增募资扩充光学材料/先进元件、精确制导产品产能，目前已获证监会同意注册批复。

　　化工：圣泉集团（605589.SH）。公司是领先的电子树脂供应商，公司PPO/OPE/ODV等高阶覆铜板树脂既是国产算力的关键材料，也逐步进入海外产业链。

　　交通运输：顺丰同城（9699.HK）。1、KA大客户数量快速拓展+客户自身成长快速。2、京东入局外卖“三国杀”，美团不再一家独大，上游量增+格局分散利于头部独立第三方平台。3、即时配送集中度或向头部提升。4、顺丰体系件量增长（派）+逆向物流（收）快速增长。

　　食品饮料：新乳业（002946.SZ）。山姆新品表现亮眼，常温产品企稳回升。公司净利率提升路径清晰，低温鲜酸功能化产品创新升级、DTC渠道全国化执行推广优化收入结构，中长期战略目标达成可期。

　　医药：三生制药（1530.HK）。核心研发管线SSGJ-707授权辉瑞，看好707具有BIC潜力，国内外临床推进将进一步带来公司估值提升。同时公司主营业务稳健增长，与国内药企的合作产品进一步拓展销售产品组合，其它创新管线品种丰富，看好业绩增长。

　　ETF推荐。家电ETF（159996.OF）、汽车ETF（516110.OF）、黄金基金ETF（518800.OF）

　　风险提示：市场波动导致ETF净值波动、个股自身经营风险等。