中国股市策略：陆股通–12月净流入额维持较高水平

　　2020 年 12 月，陆股通净流入额为 572 亿人民币，环比下降 1.2％。 2020 年全年净流入2,089 亿元，同比下降 40.6％。

　　陆股通的日均成交额从 2020 年 11 月的 980 亿人民币（买和卖）降至 2020 年 12 月的932 亿人民币。

　　2020 年全年的日均成交额为 912 亿人民币，大幅高于 2019 年全年的 417 亿人民币。贵州茅台（600519.CH）、隆基股份（601012.CH）、恒瑞医药（600276.CH）、恒生电子（600570.CH）和伊利股份（600887.CH）是 12 月净流入最多的五只股份。

　　12 月净流出额最高的五只股票是海康威视（002415.CH）、格力电器（000651.CH）、洋河股份（002304.CH）、万科（000002.CH）和天齐锂业（002466.CH）。

　　12 月净流入额环比下降 1.2％

　　2020 年 12 月，陆股通净流入额 572 亿人民币，与 11 月的 579 亿人民币相比大致平稳（图1）。恒生 AH 股溢价指数由 2020 年 11 月的 144 跌至 2020 年 12 月的 139。

　　日均成交量继续小幅下降

　　12 月，陆股通日均成交额环比下降 4.9％至 932 亿人民币，而总体 A 股市场的日均成交量则增加 1％至 8,410 亿人民币。

　　2020 年净流入减少但日均成交额增加

　　2020 年，陆股通净流入额为 2,089 亿人民币，同比下降 40.6％。然而，日均成交额同比大增 119％至 912 亿人民币。

　　12 月净流入额最高的股份大多是上海上市

　　12 月净流入额排名前五的股票均在上海上市。贵州茅台的净流入最高，达 60.4 亿人民币。隆基股份排名第二，净流入 58.6 亿人民币，该公司在 11 月的流入额也排名靠前，达 24.4亿人民币。 12 月净流入额紧随其后的是恒瑞医药、恒生电子和伊利股份。净流出额排名前五的股份均是深圳上市

　　与 11 月一样， 12 月净流入额排名前五的股票都在深圳上市。海康威视在 12 月净流出 68.1亿人民币，远高于 11 月录得最多净流出的美的（000333.CH）在当月录得的 21 亿人民币。格力 12 月净流出额排名第二，总额 52.1 亿人民币。我们认为，股份遭抛售是由于 MSCI指数暂时剔出股份所致，因为外资持股达到 28％的警戒点。紧随其后的三只股票是洋河股份、万科和天齐锂业。

　　2020 年宁德时代净流入额最高

　　以 2020 年全年计算，宁德时代的净流入额达 173 亿人民币。对于股份录得巨额资金流入，我们认为是部分显示了投资者对新能源汽车市场的浓厚兴趣。 2020 年净流入额最多的其他四只股票是恒瑞医药、迈瑞医疗（300760.CH）、格力和隆基。江苏恒瑞和隆基股份在 12 月的净流入额也排名前五。

　　五粮液在 2020 年录得最高净流出

　　2020 年，五粮液的净流出为 194 亿人民币，期内净流出额紧随其后的是洋河股份、美的（000333.CH）、海尔智家（600690.CH）和海康威视。洋河股份和海康威视在 12月的净流出额也位居前五名。对于海康威视遭到抛售，可能是与市场关注美国当局的制裁有关。