每周投资策略

　　欧洲经济一季度出现阶段性企稳回升的态势。当前市场对今年二季度欧元区经济增速的彭博一致预期保持在0.2%。

　　从成员国来看，德国2025年一季度GDP季环比增速录得0.2%，高于0.1%的市场预期和前值-0.2%；法国与意大利2025年一季度GDP季环比增速分别录得0.1%和0.3%，高于前值的-0.1%和0.2%。

　　4月数据显示德、法制造业表现边际回升。德国4月制造业PMI指数录得48.4，略高于前值48.3与预期的47.6，表明德国制造业部门的收缩有所减缓，制造商对增长的预期较为强劲，但市场对德国二季度实际GDP环比增速预期从0.2%下降至0.1%(彭博一致预期)；法国4月制造业PMI录得48.7，较前值的48.5上升了0.2个百分点，高于市场预期的48.0。

　　意大利和西班牙制造业PMI数据涨跌互现。意大利4月2020年以来欧洲主要国家PMI走势情况读数录得49.3，较前值的46.6上涨2.7个百分点，重回荣枯线附近。西班牙4月读数则下降至48.1，前值为49.5。后续需持续关注关税对欧洲经济扰动的程度。