银行业三季报综述：业绩增速回升，息差持稳、非息改善

　　投资要点：

　　（1）业绩增速回升，国有行表现领先：2026年前三季度，上市银行总体营业收入、拨备前利润、归母净利润同比分别增长7.81%、10.96%、3.78%，较上半年增长加速。国有行盈利增长提速，城商行盈利增速有所回落，股份行延续分化、归母净利润增速稍显承压。

　　（2）生息资产增速放缓，债券投资占比继续提升：2026年三季度末，上市银行生息资产同比增长7.52%，较上半年末回落0.16个百分点；其中，贷款及垫款同比增长6.42%，小幅回落0.19个百分点。债券投资余额同比增长11.89%，占生息资产比重升至33.21%，较上半年末提高0.20个百分点，资产配置向债券投资进一步小幅倾斜。

　　（3）资负利率同步下行，净息差总体持稳：2026年前三季度上市银行净息差测算值为1.35%，较上半年微降0.03BP；生息资产收益率、计息负债成本率分别为2.60%、1.35%，较上半年下降1.55BP、1.53BP，两端利率降幅接近。分类型来看，股份行、城商行净息差较上半年分别提高0.36BP、0.47BP，国有行、农商行则小幅下降。

　　（4）非息收入增长提速，其他非息与手续费表现分化：2026年前三季度，上市银行非息收入同比增长6.45%，较上半年提高1.24个百分点；净手续费收入同比下降1.65%，其他非息收入累计同比增长13.76%，后者成为非息收入改善的主要来源。股份行非息收入增速大幅回升，城商行、农商行累计降幅收窄，三季度单季均恢复正增长。

　　（5）不良率总体稳定，信用成本与拨备表现小幅波动：2026年三季度末，上市银行总体不良贷款率为1.22%，总体保持稳定；拨备覆盖率为228.66%，较上半年末下降4.33个百分点，各类型银行拨备覆盖率均较上半年末有所回落，城、农商行拨备覆盖率仍相对较高；三季度信用成本测算值为0.17%，环比下降7.43BP、同比提高2.59BP。

　　投资建议：

　　当前上市银行营收与盈利增速有所回升、净息差总体企稳、非息收入改善，但银行间资产质量表现有所分化。建议兼顾资产质量与股息回报。

　　投资方向上：一是建议关注地产及建筑产业链风险敞口相对较小的银行：江苏银行、南京银行、成都银行等。二是建议关注资产质量夯实、不良生成改善的银行：建设银行、平安银行等。

　　风险提示：

　　模型测算误差，假设与实际偏离，政策落地不及预期，外部事件超预期恶化，不良资产大面积暴露。