东方财富网 > 数据中心 > 研报大全 > 航天信息 > 航天信息-研报正文
  • 最新价 -
  • 涨跌 -
  • 涨跌幅 -
  • 换手 -
  • 总手 -
  • 金额 -

增值税起征点提高不影响公司税控业务

www.eastmoney.com 2011年11月03日 00:00 东方证券 周军

影响公司增值税税控业务的是“年度应税销售额”而非“增值税起征点”。决定企业是否要安装公司的增值税税控系统的是《实施细则》中第二十八条规定的小规模纳税人的“年度应税销售额”,从本次修改来看,只修改了第三十七条,二十八条并无修改,企业应税标准仍然是工业小规模纳税人应税销售额标准为不高于 50 万,商业小规模纳税人应税销售额标准为不高于 80 万元。因此本次提高增值税起征点只影响国家收取的增值税收入,而不会影响公司的税控业务。

取消税控业务培训费和配套销售会降低增值税税控业务的毛利率,但增值税扩围试点启动长期利好于公司的税控业务。 国家此前3 月份发文要求取消防伪税控培训费和配套设备销售。预计取消培训费影响公司收入约在1 亿元左右,而配套设备销售率为 30%,且这两块业务的毛利率较高,因此取消培训费和配套销售会降低公司税控业务的整体毛利率和利润,对公司是负面影响。但同时国务院常务会议决定 2012 年 1 月 1 日起先在上海市交通运输业和部分现代服务业等开展试点, 条件成熟时可选择部分行业在全国范围进行试点。我们认为作为增值税防伪税控设备领域的垄断者,公司是国家增值税改革的主要受益者, 历次重大的增值税改革都带动了公司防伪税控业务的快速增长。 本次在上海市交通运输业和部分现代服务业等开展试点, 预计将在2012年给公司增加2 万户以上的试点增值税税控系统用户,试点成功后全国推广的话将给公司带来现有市场外的巨大市场,是长期利好。

非税控业务保持快速良好增长势头,将提升公司整体估值水平。公司非税控业务中,税控收款机受益于2012年起各地简并发票;物联网业务受益于国家粮食局的粮食流通管理方案和各地食品安全溯源系统的建设; 软件业务方面,公司通过收购华迪软件进入电子政务、军队信息化和国际市场,预期未来几年公司软件业务将保持稳定高速增长;同时公司大力开展财税政策和知识培训,计划到2015年做到收入3亿元、利润1亿元的规模。这两块业务的毛利率较高,将提升公司的整体毛利率。而稳定高速增长的非税控业务占比的提升,将提升公司的整体估值水平。

预期调整带来买入良机, 维持公司 “买入” 评级。 我们预测公司2011-2013年的EPS分别是1.09、 1.37、 1.78元, 当前股价对应2011 年PE 仅22.9倍,存在一定低估,维持公司 “买入”评级,目标价34.2元。

风险因素:政策风险和市场竞争风险。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
航天信息基本面数据
  • 总股本 18.63亿股
  • 流通股 18.53亿股
  • 每股收益 0.28元
  • 每股未分配利润 3.94元
  • 每股净资产 5.57元
  • 净资产收益率 4.51%
  • 净利润 51250.02万
  • 净利润增长率 406.37%
航天信息投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内100001
半年内11500016
一年内36800044
航天信息盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.87 1.07 1.31 1.50
净利润(亿元) 16.19 19.93 24.42 27.84
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
晨鑫科技 10.10% 0 0 0 0 0 0
ST运盛 4.94% 0 0 0 0 0 0
新晨科技 3.87% 0 0 0 0 0 0
宝通科技 3.50% 14 9 5 0 0 0
*ST荣联 2.04% 0 0 0 0 0 0
今天国际 1.36% 5 4 1 0 0 0
*ST凯瑞 0.61% 0 0 0 0 0 0
*ST金泰 0.13% 0 0 0 0 0 0
科大国创 0.00% 0 0 0 0 0 0
飞天诚信 -0.09% 0 0 0 0 0 0
辰安科技 -0.13% 6 4 2 0 0 0
格尔软件 -0.26% 1 0 1 0 0 0
用友网络 -0.30% 31 17 14 0 0 0
宝信软件 -0.38% 14 11 3 0 0 0
汉鼎宇佑 -0.42% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细801239.65686.90947.50
宁德时代详细6099.4555.2871.50
长城汽车详细5910.866.428.27
通威股份详细5117.208.3213.69
伊利股份详细5036.0024.7232.11
三一重工详细4913.868.8013.71
绝味食品详细4748.6232.7636.11
深南电路详细44121.0375.70105.02
高新兴详细4410.456.406.99
中公教育详细4413.230.6913.22
尚品宅配详细4495.7071.7477.00
中顺洁柔详细4312.327.9312.43
隆基股份详细4135.3320.3724.06
中国国旅详细40100.3549.5985.20
比亚迪详细4056.7846.5053.45

数据来源:东方财富Choice数据