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2013年有望保持稳健增长

www.eastmoney.com 2013年01月08日 00:00 中银国际 胡文洲

支撑评级的要点

市场份额稳步上升。2012 年1-11 月,公司在客车市场的份额由 2011年的19.3%提升至19.9%。其中,公交客车市场份额由 2011 年的 15.4%提升至17.6%;座位客车市场份额由 2011 年的20.1%下滑至19.2%;在校车这一新的细分市场中,公司市场份额达到 28.7%左右。

预计2013 年公司总销量将达到 5.95 万台,同比增长15% 或7,812 台。其中,公交车销量增长 3,500台至1.55 万台,校车销量增长 1,800台至9,000台,传统座位客车市场销量增长 2,662台至 3.45 万台。

新产能顺利投产。节能与新能源客车项目一期已经于 2012 年11 月投产,二期有望于 2013 年3 季度投产。

评级面临的主要风险

2013 年中央校车财政补贴政策无法推出。

传统座位客车市场低迷态势延续。

估值

展望今后两年,我们相信宇通客车有望保持盈利稳步增长。公司当前股价对应 2013 年市盈率为 10.6 倍,估值并不贵。我们将目标价由26.30元人民币上调至 29.70元人民币,相当于 13 倍2013 年市盈率。维持买入评级。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
宇通客车基本面数据
  • 总股本 22.14亿股
  • 流通股 22.14亿股
  • 每股收益 0.31元
  • 每股未分配利润 4.15元
  • 每股净资产 6.89元
  • 净资产收益率 4.17%
  • 净利润 68298.22万
  • 净利润增长率 10.78%
宇通客车投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内270009
半年内61200018
一年内92310033
宇通客车盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 1.04 1.09 1.19 1.29
净利润(亿元) 23.02 24.20 26.30 28.65
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
N科博达 43.99% 0 0 0 0 0 0
光启技术 10.03% 0 0 0 0 0 0
云意电气 10.00% 0 0 0 0 0 0
广东鸿图 9.99% 1 1 0 0 0 0
特力A 6.34% 0 0 0 0 0 0
德联集团 5.16% 1 1 0 0 0 0
*ST安凯 5.03% 0 0 0 0 0 0
光洋股份 3.91% 0 0 0 0 0 0
特力B 3.40% 0 0 0 0 0 0
常青股份 1.86% 0 0 0 0 0 0
北汽蓝谷 1.71% 2 0 2 0 0 0
特尔佳 1.48% 0 0 0 0 0 0
中通客车 1.22% 0 0 0 0 0 0
爱柯迪 1.14% 11 6 5 0 0 0
湘油泵 1.09% 1 0 1 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细681239.65806.841211.00
长城汽车详细6110.867.517.91
宁德时代详细5599.4555.2870.97
隆基股份详细5335.3321.6826.38
尚品宅配详细4793.0071.7477.90
通威股份详细4517.2012.4812.61
绝味食品详细4348.6228.1245.25
比亚迪详细4256.1748.5148.00
三一重工详细4117.0310.8915.01
当升科技详细4135.2022.3622.95
迈瑞医疗详细41183.26131.60179.85
中国国旅详细41100.3575.2095.31
五粮液详细41166.0891.35132.69
保利地产详细4018.6312.1815.60
完美世界详细3934.3623.6427.51

数据来源:东方财富Choice数据