东方财富网 > 数据中心 > 研报大全 > 宇通客车 > 宇通客车-研报正文
  • 最新价 -
  • 涨跌 -
  • 涨跌幅 -
  • 换手 -
  • 总手 -
  • 金额 -

政策提升估值 技术领跑行业

www.eastmoney.com 2013年07月15日 00:00 光大证券 奉玮

国务院要求公务车、公交车率先推广使用新能源汽车

新华社报道,国务院总理李克强12日主持召开国务院常务会议,研究部署加快发展节能环保产业,提出:政府公务用车、公交车要率先推广使用新能源汽车,同步完善配套设施。

国内外推广新能源汽车的路径存在巨大差异,国内重点推广领域为公交

对于新能源汽车,国际市场和国内市场的关注点存在巨大差异。在欧美日韩市场,重点是私人乘用车市场,而在国内,重点推广的领域是公共交通领域,其主要原因是:1)公交客车的年行驶里程是轿车的5倍,耗油量是20倍,对节油率更为敏感;2)公交客车的成功推广有利于将相关技术移植到乘用车和中重卡;3)国内客车行业在全球具有竞争力。

新能源客车连续4年半高增长,天然气、双燃料和混合动力为主流技术

2009年以后,包括纯电动、混合动力、双燃料和天然气在内的新能源客车已经连续4年半保持高增长,2012年已达到6.2万辆。2013年前5个月新能源客车已累计销售2.6万辆,同比增长66.4%,其中天然气、双燃料和混合动力为主流技术,市占率分别为54.7%、21.7%和20.7%。

2013年1~5月混合动力客车销量高达446%,市占率大幅提升

进入2013年以后,新能源客车市场最大的变化是混合动力客车异军突起,1~5月混合动力客车的销量增速高达446%,与此对应,混合动力客车在新能源客车中的份额从2012年1~5月的6.3%大幅提高至20.7%。

宇通客车是国内新能源客车的龙头,技术实力明显高于同行

在新能源客车的4个细分市场中,宇通客车在除纯电动客车之外的3个细分市场市占率均排名第一,特别是在混合动力客车市场,今年前5个月的市占率高达38.2%,表明公司混合动力客车的技术实力明显高于同行。

政策面和新能源汽车技术进步有望趋势性提升估值,目标价22.4元

我们认为,公司的估值在未来2~3年内都会有望获得一个趋势性提升,原因是:1)从政策面看,大气污染治理、发展城市公共交通和推广普及校车将长期利好于客车行业的发展;2)从技术进步的角度看,从今年开始混合动力客车的销量反映这一技术已取得相当的成熟度。我们认为,这两点将使公司的估值从此前的10~13倍PE区间跃升至15~17倍PE区间。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
宇通客车基本面数据
  • 总股本 22.14亿股
  • 流通股 22.14亿股
  • 每股收益 0.14元
  • 每股未分配利润 3.98元
  • 每股净资产 6.72元
  • 净资产收益率 1.85%
  • 净利润 31062.44万
  • 净利润增长率 5.41%
宇通客车投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内110002
三个月内450009
半年内61000016
一年内161810035
宇通客车盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 1.04 1.12 1.20 1.30
净利润(亿元) 23.02 24.69 26.48 28.76
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
爱柯迪 6.76% 6 4 2 0 0 0
宁波高发 5.21% 6 4 2 0 0 0
奥联电子 3.41% 0 0 0 0 0 0
德尔股份 2.67% 0 0 0 0 0 0
旭升股份 2.53% 17 5 12 0 0 0
登云股份 2.50% 0 0 0 0 0 0
豪能股份 2.45% 0 0 0 0 0 0
海伦哲 2.41% 0 0 0 0 0 0
拓普集团 2.34% 23 15 8 0 0 0
富奥股份 2.25% 1 1 0 0 0 0
派生科技 2.11% 0 0 0 0 0 0
今飞凯达 2.00% 0 0 0 0 0 0
文灿股份 1.95% 0 0 0 0 0 0
广汇汽车 1.90% 7 6 1 0 0 0
贵航股份 1.71% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细661239.65686.90968.00
宁德时代详细6099.4555.2872.82
长城汽车详细5810.866.428.59
通威股份详细5117.208.3213.36
伊利股份详细4936.0024.7232.69
绝味食品详细4748.6232.7636.14
深南电路详细44121.0375.70107.75
高新兴详细4410.456.407.15
中公教育详细4413.230.6913.14
尚品宅配详细4495.7071.7477.68
三一重工详细4313.528.8013.42
中顺洁柔详细4312.327.9312.36
杰瑞股份详细4231.5016.1226.98
比亚迪详细4056.7846.5054.78
当升科技详细4035.2023.4025.34

数据来源:东方财富Choice数据