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保持转型节奏,全年制剂收入有望超越原料药

www.eastmoney.com 2013年10月30日 00:00 浙商证券 程艳华 查看PDF原文

投资要点

浙江震元2013 年1-9 月,营业收入14.8 亿元,同比增长8.41%,归属上市公司净利润4978 万元,同比增长35.12%。

我们预计制剂销售保持快速增长,收入增长30%左右,这是公司转型的关键!全年制剂收入有望达到2 亿元,超过原料药收入!

2013 年上半年,公司制剂收入9079 万元,同比增长28%。我们预计7-9月份,公司制剂销售保持了上半年的收入增长速度;全年制剂收入接近2亿元大关。

氯诺昔康、伏格列波糖、奥曲肽等单项产品收入增长30%-60%。

公司原料药业务已经下滑,影响业绩增长。

预计前三季度公司原料药收入下降10%以上。今年上半年,罗红霉素原料药价格继续下降,跌幅超过我们的预期。

预计零售收入增长20%左右,批发业务增长10%左右。

盈利预测及估值

公司转型保持原有节奏,制剂业务不断提升。腺苷蛋氨酸产品获批值得期待。

我们预计2013-2015 年净利润为6716 万元、9205 万元和12512 万元,同比增长41%、37%和36%,维持“买入”的投资评级。

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浙江震元基本面数据
  • 总股本 3.34亿股
  • 流通股 2.82亿股
  • 每股收益 0.14元
  • 每股未分配利润 1.47元
  • 每股净资产 4.39元
  • 净资产收益率 3.19%
  • 净利润 4623.46万
  • 净利润增长率 8.05%
浙江震元投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内000000
一年内000000
浙江震元盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.21 0.00 0.00 0.00
净利润(亿元) 0.71 0.00 0.00 0.00
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
中珠医疗 10.29% 0 0 0 0 0 0
瑞普生物 10.02% 10 6 4 0 0 0
东阿阿胶 4.76% 2 0 0 2 0 0
上海莱士 3.91% 0 0 0 0 0 0
莱美药业 3.83% 1 1 0 0 0 0
博雅生物 3.58% 10 7 3 0 0 0
德展健康 3.49% 1 0 1 0 0 0
龙津药业 3.47% 0 0 0 0 0 0
我武生物 3.10% 15 6 9 0 0 0
片仔癀 2.71% 19 15 4 0 0 0
美诺华 2.62% 7 3 4 0 0 0
华通医药 2.57% 0 0 0 0 0 0
香雪制药 2.36% 0 0 0 0 0 0
奥翔药业 2.15% 0 0 0 0 0 0
步长制药 2.15% 1 0 1 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细681239.65806.841211.00
长城汽车详细6110.867.517.91
宁德时代详细5599.4555.2870.97
隆基股份详细5335.3321.6826.38
尚品宅配详细4793.0071.7477.90
通威股份详细4517.2012.4812.61
绝味食品详细4348.6228.1245.25
比亚迪详细4256.1748.5148.00
三一重工详细4117.0310.8915.01
当升科技详细4135.2022.3622.95
迈瑞医疗详细41183.26131.60179.85
中国国旅详细41100.3575.2095.31
五粮液详细41166.0891.35132.69
保利地产详细4018.6312.1815.60
完美世界详细3934.3623.6427.51

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