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期权日报:上证50指数继续维持乐观预期

www.eastmoney.com 2016年07月27日 00:00 华宝证券 奕丽萍,程靖斐

K图 510050_1

华夏上证50ETF(510050)

华宝定期研究类模板

投资要点:

成交量和PCR指标。7月26日共成交317271张期权合约,其中认购期权成交193567张,认沽期权成交123704张,PUT-CALL比率(PCR指标)为63.91%,小于81%的历史均值,上证50指数短期继续维持乐观预期。

流动性。从盘口价差来看,当月合约临近到期,盘口流动性不好,而次月合约相对盘口价差的中位数在0.8%左右。

期权杠杆。从左往右分别代表了从近月到远月的认购和认沽合约的杠杆,同一种颜色代表同一个合约月,柱状图是理论杠杆,认购合约的理论杠杆为正,认沽合约的理论杠杆为负,虚值合约的杠杆较大,临近到期,近月合约的杠杆非常大。

日内ATM隐含波动率。当月合约临近到期,隐含波动率波动较大。远月认购期权的隐含波动率比较平稳,目前在14%-16%区间,远月认沽期权隐含波动率在17%-22%区间。

日内Borrow Rate。50ETF期权远月合约隐含的借贷利率窄幅震荡,目前5%左右,市场中可供融出的50ETF现货数量非常宽松。

上证50指数期货基差。上证50指数期货合约的期现基差上升势头比较明显,当月合约目前贴水0.3%左右。

无风险套利机会。根据WIND提供的日内TICK级数据,对期权平价套利以及箱体套利机会进行统计。7月26日当天出现了年化收益达40.95%的反向平价套利机会,盘口瞬间可以容纳8个套利单元。

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名称 研报 看多家数 最高
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最低
目标价
现价
万华化学详细5656.1023.2039.08
中国国旅详细5643.3627.5042.47
启迪桑德详细5239.7332.2034.75
伊利股份详细5130.7419.1931.20
贵州茅台详细48688.64263.79679.15
中兴通讯详细4630.7421.9439.25
恒瑞医药详细4668.9929.9768.92
宋城演艺详细4626.5018.9020.49
聚光科技详细4536.9627.9331.30
杉杉股份详细4325.6013.4620.03
碧水源详细4221.3217.0117.62
山西汾酒详细4179.5631.7454.41
先导智能详细4190.8837.9070.56
精测电子详细41137.7170.84124.40
通威股份详细4110.215.8513.97