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期权日报:上证50指数继续维持乐观预期

www.eastmoney.com 2016年07月27日 00:00 华宝证券 奕丽萍,程靖斐

K图 510050_1

华夏上证50ETF(510050)

华宝定期研究类模板

投资要点:

成交量和PCR指标。7月26日共成交317271张期权合约,其中认购期权成交193567张,认沽期权成交123704张,PUT-CALL比率(PCR指标)为63.91%,小于81%的历史均值,上证50指数短期继续维持乐观预期。

流动性。从盘口价差来看,当月合约临近到期,盘口流动性不好,而次月合约相对盘口价差的中位数在0.8%左右。

期权杠杆。从左往右分别代表了从近月到远月的认购和认沽合约的杠杆,同一种颜色代表同一个合约月,柱状图是理论杠杆,认购合约的理论杠杆为正,认沽合约的理论杠杆为负,虚值合约的杠杆较大,临近到期,近月合约的杠杆非常大。

日内ATM隐含波动率。当月合约临近到期,隐含波动率波动较大。远月认购期权的隐含波动率比较平稳,目前在14%-16%区间,远月认沽期权隐含波动率在17%-22%区间。

日内Borrow Rate。50ETF期权远月合约隐含的借贷利率窄幅震荡,目前5%左右,市场中可供融出的50ETF现货数量非常宽松。

上证50指数期货基差。上证50指数期货合约的期现基差上升势头比较明显,当月合约目前贴水0.3%左右。

无风险套利机会。根据WIND提供的日内TICK级数据,对期权平价套利以及箱体套利机会进行统计。7月26日当天出现了年化收益达40.95%的反向平价套利机会,盘口瞬间可以容纳8个套利单元。

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铁汉生态详细3612.9711.7413.13
中金环境详细3528.4124.3028.39
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亿纬锂能详细3140.8228.0936.61
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恒瑞医药详细3148.3044.4053.48
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