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线上线下同发力,产融结合新亮点

www.eastmoney.com 2016年08月14日 00:00 东北证券 王小勇,杨坤河 查看PDF原文

物产中拓(000906)

中报业绩

公司公布 2016 年中报,上半年实现营收 136.48 亿元,同比增加43.69%;实现归属上市公司股东净利润 7018.40 万元,同比增加23.61%;实现 EPS 0.18 元,同比增加 5.88%。

业绩评论

【 1】 线上线下同发力助力钢铁贸易主业回暖。 公司线下端重点扩展优势企业及重点工程, 1-6 月份终端配供配送总量达 260 万吨,同比大幅增长 22.54%;同时公司加速全国性布局,供应链集成服务能力进一步提高,通过集成服务有效提升了经营效益。线上端,公司通过聚焦信息化和商务电子化,不断完善电商平台, 1-7 月份,公司电商平台线上交易量达到 427.22 万吨,同比增长 55.98%;交易金额近 100 亿,同比增加 47.5%;手机下单量达 134.26 万吨,同比增长 98.52%。线上线下齐发力,公司营收规模得到有效拓展。

【 2】国际业务增长拉动营收提高, 毛利率上升带来利润增量。 公司通过设立香港、新加坡等境外经营实体,极大提高钢铁国企贸易比重。报告期公司由于国际业务增加,带动营收同比大幅增长超过 40%,虽然营业成本也由于国际业务增加大幅增加 43.6%,销售费用、财务费用等也同比增加较多,但由于毛利率 2.97%,达近历史最好水平,直接带动了盈利大幅增加。

【 3】 拓展供应链及汽车金融服务, 产融结合培育发展新亮点。 公司围绕公司大宗商品贸易主业,积极推进供应链金融服务;围绕汽车销售租赁等业务,推出融资租赁、汽车信贷等业务,有效提升了公司盈利能力,成为公司发展新亮点。 随着去产能的推进,银行信贷收紧,公司大宗商品供应链金融服务预期将有更大空间。

【 3】投资建议:增持评级。 预计公司 2016-2018 年归母净利分别为 1.27、 1.48、 1.80 亿元; EPS 分别为 0.32、 0.38、 0.46 元, 当前股价对应 P/E 为 41.61X, 35.52X, 29.29X, 首次覆盖, 给予增持评级.

【 4】风险: 大宗商品价格剧烈波动; 双反增多导致国际业务放缓;汽车业务收缩。

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浙商中拓基本面数据
  • 总股本 6.76亿股
  • 流通股 6.61亿股
  • 每股收益 0.31元
  • 每股未分配利润 1.02元
  • 每股净资产 2.97元
  • 净资产收益率 9.06%
  • 净利润 20867.59万
  • 净利润增长率 68.13%
浙商中拓投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内000000
一年内000000
浙商中拓盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.26 0.00 0.00 0.00
净利润(亿元) 1.73 0.00 0.00 0.00
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
汇嘉时代 9.99% 2 0 2 0 0 0
深赛格 9.95% 0 0 0 0 0 0
文峰股份 6.69% 0 0 0 0 0 0
重庆百货 5.85% 12 7 5 0 0 0
*ST成城 5.10% 0 0 0 0 0 0
深赛格B 5.00% 0 0 0 0 0 0
三夫户外 4.93% 0 0 0 0 0 0
开开实业 4.33% 0 0 0 0 0 0
汇通能源 3.47% 0 0 0 0 0 0
徐家汇 3.36% 0 0 0 0 0 0
辽宁成大 3.16% 0 0 0 0 0 0
开开B股 3.05% 0 0 0 0 0 0
来伊份 3.04% 1 0 0 1 0 0
新世界 2.87% 1 0 0 1 0 0
赫美集团 2.82% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
华鲁恒升详细6524.1813.8714.04
上汽集团详细5635.8625.7626.10
烽火通信详细4137.7225.5030.67
宁德时代详细41105.2135.6480.11
中国国旅详细4086.8849.4055.16
广联达详细3930.1522.8726.60
恒瑞医药详细3987.7555.1862.31
桐昆股份详细3720.6711.9012.53
乐普医疗详细3738.9727.3029.60
锦江股份详细3539.5521.2824.82
完美世界详细3440.6022.8825.60
保利地产详细3414.4010.6013.00
万华化学详细3457.2430.8030.35
海天味业详细3469.9657.6063.18
中炬高新详细3332.7322.0428.30

数据来源:东方财富Choice数据