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互联网行业

www.eastmoney.com 2017年02月13日 00:00 赵睿

2016年12月中国电商增长再超预期。国统计局公布数据:中国电商交易量在2016年12月达到人民币5,566亿元,同比增长26.2%,月环比下降3.0个百分点。其中实物电商交易量达到人民币4,474亿元,同比增长24.8%,月环比下降5.6个百分点。服务业电商交易量达到人民币1,092亿元,同比增长32.4%,月环比上升9.4个百分点。在2016年第四季度,中国电商交易量达到人民币1.69万亿,同比增长26.4%,季环比提高4个百分点。根据中国邮政局数据,2016年12月中国快递行业收入为人民币430亿元,同比增长37.3%。快递包裹量达到34亿个,同比增长40.4%。在2016年第四季度,快递行业的收入达到人民币1,271亿,同比增长42.6%,快递包裹递送量达到102亿个,同比提高46.3%。

阿里巴巴集团2017第三季度财年业绩大幅超出市场预期。公司2017第三季度财年业绩的收入达到人民币53,248百万,同比增长54.1%,高于市场预期6.3%。非GAAP净利润达到人民币22,491百万,同比增长37.5%,超过市场预期13.2%。GMV没有披露。零售电商收入达到人民币40,802百万,同比上升42.1%,其中移动端收入达到人民币32,451百万,同比增长73.1%,已经占总收入79.5%。主要看点包括:1)阿里云略超预期。阿里云收入达到人民币1,764百万,同比增长115.4%。阿里云在2016年10月份进行了价格战。调整后的EBITDA亏损仅为人民币92百万,意味着FY18年阿里云可能盈利。阿里云将逐渐开始提升阿里巴巴集团的估值。2)广告收入保持在高增速。阿里零售电商的广告收入达到人民币28,340百万,同比上升46.8%,佣金收入仅为人民币12,241百万,上升33.2%。娱乐和媒体部门收入达到人民币4,063百万,季环比上升12.6%,主要包括来自于优酷和UC的收入。自由现金流达到人民币34,122百万,同比上升43.9%。在手现金达到人民币133,989百万,同比增长29.2%。阿里巴巴集团提高了2017财年的收入预期从48%提高到53%,意味着的收入预期提升了2.5%。

阿里巴巴集团2017年三大战略目标是全球化,农村电商,和云计算。阿里巴巴的战略代表着整个行业发展的趋势。从马云与特朗普的会面,以及习主席在达沃斯峰会上发言可以看到,中国将逐步放开进口,包括农产品,食品等等。阿里巴巴有能力将美国优质廉价的农产品在国内销售。农村还有4~5亿用户,虽然他们收入不高,但是也是农产品和小手工的提供商。区域农产品贸易是个艰巨的任务,需要成熟的冷链支持来解决中国农产品到终端市场损耗过高的问题。阿里云已经完成全球部署,服务着需要进入中国市场的大中小跨国企业。阿里云已经吸引了全球的顶尖软件服务商,为所有行业的企业提供行业解决方案。不同于腾讯云的是,阿里云上面的菜鸟PaaS平台,连接着三通一达,海尔日日顺,以及苏宁物流的仓储管理系统和运输系统,他们的快递量占了中国80%以上。阿里巴巴将通过云计算为品牌提供线上线下的广告服务,客户关系管理服务,供应链管理服务,基础云服务等一整套的IT和商业服务。阿里巴巴已经从网上交易平台转型成为一个面向所有行业和企业的IT服务公司。

维持电商行业投资评级为“跑赢大市”。我们建议买入春节以后买入阿里巴巴持有至五月中促销季节,因为从2月到5月,天猫将逐月提升促销强度,电商交易将逐月走强。长期来看,阿里巴巴集团仍然有大量潜在资产待进入估值,包括阿里云,蚂蚁金服,菜鸟物流,东南亚电商Lazada等等。重申阿里巴巴集团“买入”的投资评级,目标价130美元,相当于31.3倍的2018年非GAAP的预测市盈率。京东分拆京东金融会带来负面效应,其增长会受制于电商整体交易量增长的放缓。京东的投资评级为“中性”,目标价22.0美元,相当于0.8倍的2016年市销率。

电信运营热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
光环新网 0.86% 28 13 12 3 0 0
国脉科技 0.33% 2 0 2 0 0 0
二六三 0.12% 0 0 0 0 0 0
鹏博士 -1.45% 12 5 7 0 0 0
中国联通 - 27 18 9 0 0 0
电信运营个股未来3年盈利预测
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中国联通详细 股吧0.1410.2040.290
国脉科技详细 股吧0.0000.0000.000
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