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非银金融行业动态报告:保费收入突破3万亿,重点关注寿险板块估值修复

www.eastmoney.com 2017年02月17日 00:00 东北证券 高建,张经纬

中国保监会2月15 日召开新闻发布会,通报2016 年保险行业运行情况。2016 年全行业共实现原保险保费收入3.10 万亿元,同比增长27.50%。其中,财产险和人身险业务分别同比增长9.12%和36.51%。赔付支出1.05 万亿元,同比增长21.20%。保险业资产总量15.12 万亿元,较年初增长22.31%。根据我们测算,2016 年保险业投资收益率为5.66%,较2015 年下降两个百分点;行业利润2000 亿元左右,下降约三成。

动态点评:

总体来看,2016 年保费收入及资产总量继续保持高速增长、业务结构进一步优化、市场主体进一步丰富、行业集中度略有下降,但是必须看到的是,在“低利率+资产荒”的行业大背景下,保险公司,尤其是寿险公司面临投资收益下滑和传统险准备金提升的双重压力。中国人寿估计16 年归母净利较同期下降40%-50%。展望2017 年,我们认为随着长端利率的稳步抬升、二级市场的逐步回暖以及行业保障本源的进一步回归,都将有助于激活保险市场的活力。

具体来看,2016 年行业呈现出以下三个重要特点:

一是结构有所优化,行业集中度略有下降。寿险传统险原保费收入1.05万亿元,同比增长55.34%,占寿险公司业务的48.18%(yoy +5.76pct);健康险业务占比18.18%(yoy +3.38pct)。从行业结构看,2016 年新增9 家保险机构,其中集团1 家、财险6 家、寿险1 家;资管1 家。寿险公司原保费收入CR10 为72.3%(yoy -3.55pct),产险公司原保费收入CR10 为85.52%(yoy -0.72pct)。

二是保障能力增强,“保险业姓保”发展理念得到彰显。从风险保障看,2016 年保险业提供风险保障金额2372.78 万亿元(yoy +38.09%),高于原保险保费收入增速10.59 个百分点,保额增速明显快于业务增速。

三是行业创新涌现,服务大局作用显着。2016 年,云计算、移动互联网等新技术在保险业应用不断深入。从云计算应用看,全行业已有50余家机构与第三方社会化云平台合作,有效降低运营成本、促进产品创新。从电子保单应用看,全行业有104 家机构签发了3.61 亿张电子保单。2016 年新增互联网保险保单61.65 亿件,占全部新增保单件数的64.59%。同时行业积极发挥保险功能作用,抓住服务供给侧结构性改革和脱贫攻坚战略两大主线,推动保险服务能力再上新台阶。

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