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立足税控拓展物联网,大数据+金融打开增长空间

www.eastmoney.com 2017年03月03日 00:00 中信建投 武超则,程杲

航天信息(600271)

税控业务打造现金牛,铸造公司“安全边际”

公司是“金税工程”的核心参与者,目前占据 70%以上的市场份额,在公司税控产品正常更新换代需求之外,随着“营改增”推进带来额外增量用户,进一步巩固了公司在税控行业的优势地位,我们认为公司税控业务未来能够保持稳中有升。受益于税控独特的商业模式,公司能够直接接触终端商户,一方面保持了公司收入与现金流的稳定性,另一方面为公司发展其他业务提供有力的支持,铸造公司“安全边际”。

外延开拓物联网、金融业务,打造三驾马车

公司除“金税工程”外,还参与了“金卡”、“金盾”工程,拥有特一级集成资质,为拓展物联网业务打下良好的基础,近年来公司陆续打造公安、交通、粮食、食药监、出入境管理、跨境电商服务平台等行业的物联网解决方案。公司 2016 年拟收购华资软件和航天金盾,继续深化物联网布局,未来仍将在物联网领域进行外延式发展。

公司 2013 年底收购北京捷文 60%股权和深圳德诚 56%股权,快速切入金融支付终端和金融 IC 卡领域,进军金融科技产业,利用大客户资源优势开展与交通银行和其他第三方收单机构的战略合作。公司未来将以此为基础打造金融 IC 卡+POS 机+收单服务完整金融科技产业链。

天然大数据壁垒打造垄断优势,探索大数据变现公司凭借多年税务信息化领域的积累,拥有近 900 万家企业客户,掌握近两千万企业的基本信息和近十亿条企业信用数据,形成了业界领先的企业信用数据库。公司积极探索数据变现方式,与银行等金融机构合作开展了企业余额宝、征信、互联网金融等业务。

盈利预测

我们预计公司 2016-2018 年营业收入分别为 243 亿、 277 亿和 324亿,归母净利润分别为 16 亿、 18.3 亿和 21.2 亿,对应 2016-2018年 EPS 分别为 0.87、 0.99、 1.15 元/股,我们看好营改增的深化以及税务系统更新换代将为公司带来持续业绩增量,另外公司战略升级意图坚决,看好基于大数据的金融科技业务以及物联网业务未来的前景,给予“增持”评级,6 个月目标价 26 元。

风险因素

物联网、金融科技以及大数据变现不达预期。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
航天信息基本面数据
  • 总股本 18.63亿股
  • 流通股 18.53亿股
  • 每股收益 0.28元
  • 每股未分配利润 3.94元
  • 每股净资产 5.57元
  • 净资产收益率 4.51%
  • 净利润 51250.02万
  • 净利润增长率 406.37%
航天信息投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内100001
半年内11500016
一年内36800044
航天信息盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.87 1.07 1.31 1.50
净利润(亿元) 16.19 19.93 24.42 27.84
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
维宏股份 10.00% 0 0 0 0 0 0
冰川网络 9.99% 0 0 0 0 0 0
盛讯达 5.31% 0 0 0 0 0 0
中新赛克 4.91% 20 13 7 0 0 0
朗新科技 4.11% 4 1 3 0 0 0
天泽信息 4.06% 0 0 0 0 0 0
麦迪科技 3.28% 4 3 1 0 0 0
兆易创新 3.25% 11 8 3 0 0 0
迅游科技 2.87% 1 0 1 0 0 0
今天国际 2.84% 5 4 1 0 0 0
积成电子 2.68% 1 0 1 0 0 0
网达软件 2.34% 0 0 0 0 0 0
华胜天成 2.30% 0 0 0 0 0 0
科大国创 2.11% 0 0 0 0 0 0
中孚信息 2.10% 7 5 2 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细661239.65686.90967.90
宁德时代详细5999.4555.2872.84
长城汽车详细5810.866.428.55
通威股份详细5117.208.3213.36
伊利股份详细4936.0024.7232.56
绝味食品详细4748.6232.7636.14
深南电路详细44121.0375.70107.66
高新兴详细4410.456.407.16
中公教育详细4413.230.6913.12
尚品宅配详细4495.7071.7477.78
三一重工详细4313.528.8013.43
中顺洁柔详细4312.327.9312.37
杰瑞股份详细4231.5016.1227.02
比亚迪详细4056.7846.5054.83
当升科技详细4035.2023.4025.39

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