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电石节能领域的龙头企业,打造煤化工行业新纪元

www.eastmoney.com 2017年03月21日 00:00 长城国瑞证券 刘宾,李凌翔

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神雾环保是电石行业节能环保服务的龙头企业。2014年神雾集团入主后,通过注资及赠与技术的形式使公司近两年得以飞速发展。2016年前三季度,公司主营业务收入21.50亿元,同比增长191.95%。

公司利用首创的蓄热式电石生产新工艺,用低质的煤与更低的能耗生产电石,每吨电石成本可减少500-800元,提高下游电石制化工产品的竞争力,给予产能过剩的电石行业新的生机。

依托“乙炔法煤化新工艺”,公司积极拓展下游PE生产行业。对比国内外煤化工工艺水平,公司产品综合成本可下降30%,竞争力强。2016年6月,公司与乌海神雾签订40万吨/年PE联产合同,投资总额39.75亿元;同年11月,中标包头80万吨/年聚乙烯多联产项目,投资额39.99亿元。

公司在手订单充足,在手订单总额超过110亿元,充足的在手订单将保障公司未来的高速发展。

投资建议:

预计公司2016-2018年主营业务收入分别为31.27亿元、59.72亿元和82.10亿元,净利润分别为7.06亿元、11.42亿元和16.05亿元,EPS为0.70元/股、1.13元/股、1.59元/股。我们看好公司蓄热式电石生产新工艺给公司带来的利润空间以及乙炔制PE项目的拓展。首次关注,给予买入评级。

风险提示:

公司客户过于集中,应收款回款问题所导致的现金流紧张;下游市场竞争激烈导致毛利率下降;技术进步所导致的技术壁垒的消失。

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神雾环保重要数据一览
神雾环保基本面数据
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  • 总股本 10.10亿股
  • 流通股 7.22亿股
  • 每股收益 0.40元
  • 每股未分配利润 1.39元
  • 每股净资产 2.80元
  • 净资产收益率 14.86%
  • 净利润 40480.53万
  • 净利润增长率 59.04%
神雾环保投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内100001
三个月内100001
半年内10000010
一年内15200017
神雾环保盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 1.75 1.30 1.90 2.67
净利润(亿元) 17.65 13.17 19.17 27.00
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
天壕环境 5.66% 3 3 0 0 0 0
巴安水务 4.40% 13 7 6 0 0 0
先河环保 3.62% 5 3 2 0 0 0
津膜科技 2.91% 0 0 0 0 0 0
华控赛格 2.71% 1 0 1 0 0 0
迪森股份 1.33% 29 18 11 0 0 0
万邦达 1.18% 4 0 4 0 0 0
东旭蓝天 1.02% 1 0 1 0 0 0
中持股份 0.70% 1 0 0 0 0 0
清新环境 0.67% 22 17 5 0 0 0
三维丝 0.67% 0 0 0 0 0 0
兴源环境 0.29% 2 1 1 0 0 0
富春环保 0.24% 6 5 1 0 0 0
科融环境 0.14% 8 8 0 0 0 0
环能科技 0.09% 18 8 10 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
万华化学详细5750.4023.2039.89
中兴通讯详细5130.2416.4824.52
贵州茅台详细51499.20263.79496.95
五粮液详细5157.7241.7956.47
碧水源详细5022.0317.0118.61
中国国旅详细4858.0027.5033.20
丽珠集团详细47232.7547.8849.19
大秦铁路详细459.236.028.87
杉杉股份详细4524.0013.4623.90
伊利股份详细4527.8118.2324.36
先导智能详细4467.6837.4875.30
龙蟒佰利详细4319.1415.5918.37
华兰生物详细4341.0427.9027.52
铁汉生态详细4220.6512.1012.32
爱建集团详细4219.9912.6914.06