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三驾马车动力足 业绩有望提升

www.eastmoney.com 2017年03月23日 00:00 广发证券 巨国贤,赵鑫

K图 002176_1

江特电机(002176)

三驾马车动力足,汽车、锂业板块业绩有望提升汽车、锂业、电机三块业务齐向前,17 年利润预计达3.9 亿元,较16 年增长99%。其中:15 年增发收购的九龙汽车17 年预计可完成业绩承诺3 亿元,宜春客车厂16 年亏损1167 万元,正申请推广目录,未来或改善;碳酸锂17 年预计产量翻番至2500 吨,利润超5000 万元;15 年增发收购的米格电机17 年利润预计达8000 万(承诺7200 万)。

汽车:九龙17 年业绩承诺3 亿元,宜春客车厂或成增长点汽车预计17 年利润2.7 亿。据公司公告,九龙15、16 年共实现5.3 亿净利(三年承诺共7.5 亿),17 年预计实现3 亿承诺。宜春客车16 年产量较小,亏损1167 万元。目前正申报客车补贴,若进入目录盈利有望快速增长。

锂业:碳酸锂产量有望翻番达2500 吨锂板块预计17 年贡献利润5800 万元。公司权益储量折合碳酸锂39.15 万吨。16 年矿石产量58.5 万吨,冶炼方面碳酸锂产量1200 吨(资源自给)。据公司公告,银锂技改完成后17 年碳酸锂产量有望达2500 吨,利润超5000 万。

电机:米格稳定增长,战略布局智能电机15 年增发收购的米格电机专注伺服电机,16 年实现净利6984 万,17 年有望超额完成达8000 万。公司战略布局智能电机,现处于试生产阶段。

盈利预测

预计公司17-19 年每股收益分别为0.27、0.37、0.56 元,对应PE 为43、31、21 倍,考虑到公司17 年的业绩承诺、新能源汽车发展前景及对锂盐和电机需求的拉动,给予公司“买入”评级。

风险提示

新能源汽车政策不确定性;汽车销量不及预期;碳酸锂产量不及预期;业绩承诺无法实现。

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江特电机重要数据一览
江特电机基本面数据
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  • 总股本 14.69亿股
  • 流通股 13.81亿股
  • 每股收益 0.14元
  • 每股未分配利润 0.46元
  • 每股净资产 2.67元
  • 净资产收益率 5.51%
  • 净利润 21065.55万
  • 净利润增长率 21.87%
江特电机投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内000000
一年内300003
江特电机盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.16 0.31 0.47 0.72
净利润(亿元) 2.35 4.51 6.86 10.50
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
江南嘉捷 10.03% 0 0 0 0 0 0
海川智能 10.01% 0 0 0 0 0 0
金轮股份 7.76% 0 0 0 0 0 0
杭锅股份 4.65% 3 1 2 0 0 0
三一重工 3.33% 9 1 7 0 0 0
中大力德 2.97% 0 0 0 0 0 0
斯莱克 2.65% 2 1 1 0 0 0
石化机械 1.63% 0 0 0 0 0 0
中国核电 1.21% 0 0 0 0 0 0
中国动力 0.94% 0 0 0 0 0 0
华伍股份 0.94% 0 0 0 0 0 0
冀凯股份 0.46% 0 0 0 0 0 0
新筑股份 0.35% 1 1 0 0 0 0
上海机电 0.25% 1 0 1 0 0 0
瓦轴B 0.21% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
万华化学详细5656.1023.2039.32
中国国旅详细5540.4027.5042.41
启迪桑德详细5139.7332.2035.11
伊利股份详细5130.7419.1931.51
贵州茅台详细47688.64263.79690.25
中兴通讯详细4630.7421.9436.05
恒瑞医药详细4668.9929.9767.72
宋城演艺详细4626.5018.9020.55
聚光科技详细4536.9627.9330.55
杉杉股份详细4325.6013.4619.68
碧水源详细4221.3217.0117.76
山西汾酒详细4179.5631.7456.55
先导智能详细4190.8837.9067.20
精测电子详细41137.7170.84121.00
通威股份详细4110.215.8513.03