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业绩符合预期,智能驾驶加速落地

www.eastmoney.com 2017年04月27日 00:00 东北证券 王建伟,赖彦杰 查看PDF原文

万安科技(002590)

事件:

公司发布2016 年年度报告,2016 年实现营业收入22.31 亿,同比增长25.28%;实现归母净利润1.27 亿,同比增长38.98%。同时公司发布2017 年第一季度报告,2017 年第一季度实现营业收入5.52 亿,同比增长8.94%;实现归母净利润3466 万,同比增长55.69%。

点评:

基本面向好,主业智能化升级逐步落地。公司业务积极向电子化方向转型,从传统机械制动产品转向ABS、EBS、EPB、EPS 和EMB 产品领域,符合汽车电子化的产业发展趋势。去年公司通过优化“学丰田”管理模式,持续推进技术升级,优化产品结构,并且提升管理ABS新产品的导入已经基本形成规模,进一步提升了公司的盈利能力。我们认为,随着未来ABS 等产品持续放量及ESC、EPB 等新产品的进一步导入,公司主营业务有望维持稳步增长,夯实公司未来进军智能驾驶领域的坚定基础。

智能驾驶布局版图趋于完善,静待汽车行业革新开花结果。公司在智能化方面,公司从执行层牵手瑞典瀚德布局电制动EMB 往前端感知层和决策层切入,至今已在ADAS 的前中后三端形成完善战略版图规划;能源化方面,公司轮毂电机参股Protean 设立合资公司、无线充电入股Evatran 并合资建设产能,适应未来分布式驱动及智慧能源行业发展趋势;在网联化方面,公司通过参股飞驰镁物与苏打交通,切入车联网与智能交通,布局分时租赁与共享出行。公司所布局资源皆是国际细分行业前三地位,智能化布局已基本成型,我们认为公司届时有望成为国内行业龙头企业,新业务的拓展将为公司打开成长空间。

维持“买入”评级。我们看好公司在智能驾驶领域具备国际化竞争力的资源布局,目前催化剂已经逐步落地打开公司成长空间,预计公司2017~2019 年EPS 分别为0.36/0.52/0.72 元,维持“买入”评级。

风险提示。智能驾驶领域拓展不及预期。

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万安科技基本面数据
  • 总股本 4.80亿股
  • 流通股 4.34亿股
  • 每股收益 0.14元
  • 每股未分配利润 1.13元
  • 每股净资产 3.90元
  • 净资产收益率 3.49%
  • 净利润 6627.18万
  • 净利润增长率 -6.64%
万安科技投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内010001
一年内020002
万安科技盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.27 0.33 0.42 0.55
净利润(亿元) 1.28 1.57 2.00 2.62
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
春风动力 3.70% 1 0 1 0 0 0
鼎汉技术 0.56% 3 1 2 0 0 0
新日股份 0.50% 0 0 0 0 0 0
湖南天雁 0.25% 0 0 0 0 0 0
华铭智能 0.08% 1 1 0 0 0 0
新元科技 0.00% 1 1 0 0 0 0
永安行 -0.38% 0 0 0 0 0 0
宗申动力 -0.95% 0 0 0 0 0 0
天雁B股 -1.08% 0 0 0 0 0 0
众合科技 -1.13% 6 0 6 0 0 0
钱江摩托 -1.33% 0 0 0 0 0 0
万安科技 -1.45% 1 0 1 0 0 0
中国中车 -1.47% 21 9 12 0 0 0
今创集团 -1.61% 0 0 0 0 0 0
康尼机电 -1.72% 12 9 2 1 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细7035.8627.9227.15
分众传媒详细4914.568.327.33
扬农化工详细4964.9840.0739.32
中炬高新详细4732.7316.2828.60
宁德时代详细4484.9925.1368.85
三一重工详细4311.888.288.16
华鲁恒升详细4324.1815.8315.55
完美世界详细4240.6022.4020.30
锦江股份详细4240.2522.8622.54
银轮股份详细4112.997.006.61
中航沈飞详细3938.9433.9435.05
宋城演艺详细3930.0319.8820.27
中国国旅详细3979.3851.5061.90
烽火通信详细3637.7222.8025.10
一心堂详细3638.8022.6622.16

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