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2017年一季报点评:资产负债结构调整,营收微增长

www.eastmoney.com 2017年04月28日 00:00 东莞证券 邓茂

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事件: 浦发银行( 600000) 发布2017年一季度业绩报告称,报告期内,归属于母公司所有者的净利润为144.62亿元,较上年同期增3.88%;营业收入为423.6亿元,较上年同期增0.40%;基本每股收益为0.63元,与上年同期持平。 不良贷款率为 1.92%,比上年末上升3BP。

点评:

规模微增长,同业类资产负债大幅收缩。公司资产总额58896.63亿元,较上年末增长 0.55%;吸收存款余额30975.27亿元,较上年末增长3.18%。发放贷款和垫款总额(含贴现) 29348.67 亿元,较上年末增幅6.2%。

公司一季度积极调整资产负债结构, 大幅收缩同业资产和负债, 同业资产较年初下降35.5%,同业负债较年初下降22.4, 其中买入返售类环比大幅减少87%。

营业收入微增长,净利息收入和手续费收入增速均低于去年同期。公司2017年一季度营业收入同比增速仅为0.4%,大幅低于2016年同期的10.07%,净利息收入和非利息收入增长均放缓,其中净利息收入同比下降4.65%,但环比已经转为正增长。 手续费收入同比增长4.93%,也低于去年同期水平。

不良率较上年末上升3BP, 关注类贷款占比略有下降,资产质量压力略有改善。 一季度末贷款减值准备余额为939.23 亿元,较上年末增加56.8亿;拨贷比为 3.2%,较上年末上升 0.01 个百分点;拨备覆盖率为 166.82%,较上年末增加 2.3个百分点;不良贷款率为 1.92%,比上年末上升3BP。

一季度末关注类贷款比例3.65%,较年初下降17bps,公司资产质量压力略有改善。

投资建议: 公司一季度营收增长放缓,资产负债结构调整导致资产规模微增长, 资产质量压力略有改善。 当前公司交易于5.64/4.61倍17/18PE、 0.76/0.65倍17/18PB, 缺乏亮点, 下调至谨慎推荐评级

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浦发银行重要数据一览
浦发银行基本面数据
更多
  • 总股本 216.18亿股
  • 流通股 216.18亿股
  • 每股收益 0.51元
  • 每股未分配利润 5.13元
  • 每股净资产 12.31元
  • 净资产收益率 3.96%
  • 净利润 1446200.00万
  • 净利润增长率 3.88%
浦发银行投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内040004
三个月内260008
半年内3700010
一年内101200022
浦发银行盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 2.85 2.64 2.84 3.07
净利润(亿元) 615.47 571.15 613.53 664.33
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
招商银行 4.50% 37 23 14 0 0 0
宁波银行 3.27% 11 7 4 0 0 0
浦发银行 2.59% 17 3 13 1 0 0
贵阳银行 2.39% 27 12 14 1 0 0
中信银行 2.04% 23 7 15 1 0 0
南京银行 2.03% 29 15 14 0 0 0
兴业银行 1.59% 11 5 6 0 0 0
光大银行 1.56% 6 1 3 1 0 0
民生银行 1.54% 10 2 7 1 0 0
建设银行 1.47% 16 4 10 2 0 0
华夏银行 1.46% 4 1 3 0 0 0
农业银行 1.45% 11 1 10 0 0 0
工商银行 1.39% 17 2 15 0 0 0
中国银行 1.38% 7 1 6 0 0 0
交通银行 1.34% 10 2 7 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细46405.37312.74454.20
五粮液详细4257.7234.5048.26
铁汉生态详细4120.6511.5512.24
中金环境详细4030.6324.8429.79
宋城演艺详细4028.8819.2020.80
南都电源详细3928.6317.0415.82
隆基股份详细3922.2213.6014.75
碧水源详细3726.4015.8118.24
先导智能详细3745.2233.2540.10
龙蟒佰利详细3617.6411.6814.34
华兰生物详细3541.0434.1934.93
万达电影详细3583.6050.8254.36
爱尔眼科详细3339.6029.9222.74
天翔环境详细3125.4614.5916.78
四维图新详细3126.9816.4216.63