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2017年一季报点评:资产负债结构调整,营收微增长

www.eastmoney.com 2017年04月28日 00:00 东莞证券 邓茂

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事件: 浦发银行( 600000) 发布2017年一季度业绩报告称,报告期内,归属于母公司所有者的净利润为144.62亿元,较上年同期增3.88%;营业收入为423.6亿元,较上年同期增0.40%;基本每股收益为0.63元,与上年同期持平。 不良贷款率为 1.92%,比上年末上升3BP。

点评:

规模微增长,同业类资产负债大幅收缩。公司资产总额58896.63亿元,较上年末增长 0.55%;吸收存款余额30975.27亿元,较上年末增长3.18%。发放贷款和垫款总额(含贴现) 29348.67 亿元,较上年末增幅6.2%。

公司一季度积极调整资产负债结构, 大幅收缩同业资产和负债, 同业资产较年初下降35.5%,同业负债较年初下降22.4, 其中买入返售类环比大幅减少87%。

营业收入微增长,净利息收入和手续费收入增速均低于去年同期。公司2017年一季度营业收入同比增速仅为0.4%,大幅低于2016年同期的10.07%,净利息收入和非利息收入增长均放缓,其中净利息收入同比下降4.65%,但环比已经转为正增长。 手续费收入同比增长4.93%,也低于去年同期水平。

不良率较上年末上升3BP, 关注类贷款占比略有下降,资产质量压力略有改善。 一季度末贷款减值准备余额为939.23 亿元,较上年末增加56.8亿;拨贷比为 3.2%,较上年末上升 0.01 个百分点;拨备覆盖率为 166.82%,较上年末增加 2.3个百分点;不良贷款率为 1.92%,比上年末上升3BP。

一季度末关注类贷款比例3.65%,较年初下降17bps,公司资产质量压力略有改善。

投资建议: 公司一季度营收增长放缓,资产负债结构调整导致资产规模微增长, 资产质量压力略有改善。 当前公司交易于5.64/4.61倍17/18PE、 0.76/0.65倍17/18PB, 缺乏亮点, 下调至谨慎推荐评级

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浦发银行重要数据一览
浦发银行基本面数据
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  • 总股本 293.52亿股
  • 流通股 281.04亿股
  • 每股收益 1.43元
  • 每股未分配利润 3.69元
  • 每股净资产 13.20元
  • 净资产收益率 11.51%
  • 净利润 4189200.00万
  • 净利润增长率 2.97%
浦发银行投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内010001
半年内070007
一年内21400016
浦发银行盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 2.85 2.08 2.18 2.36
净利润(亿元) 835.65 609.35 641.05 693.00
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
建设银行 1.44% 0 0 0 0 0 0
工商银行 1.03% 0 0 0 0 0 0
江阴银行 0.90% 1 0 1 0 0 0
招商银行 0.88% 1 0 1 0 0 0
吴江银行 0.86% 0 0 0 0 0 0
平安银行 0.84% 1 1 0 0 0 0
光大银行 0.73% 0 0 0 0 0 0
兴业银行 0.70% 1 0 1 0 0 0
中国银行 0.52% 0 0 0 0 0 0
无锡银行 0.51% 1 0 1 0 0 0
民生银行 0.47% 0 0 0 0 0 0
常熟银行 0.42% 0 0 0 0 0 0
上海银行 0.41% 0 0 0 0 0 0
中信银行 0.32% 0 0 0 0 0 0
农业银行 0.27% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
中国国旅详细5445.7027.5044.34
万华化学详细5156.1025.5237.94
伊利股份详细4630.7419.1931.70
启迪桑德详细4539.7333.3234.83
恒瑞医药详细4469.9329.9769.46
聚光科技详细4236.9627.9332.80
贵州茅台详细41611.94263.79668.21
清新环境详细4025.5017.4620.67
山西汾酒详细3979.5631.7455.20
先导智能详细3990.8837.9065.35
宋城演艺详细3826.5018.9018.12
上汽集团详细3837.9229.1631.71
东江环保详细3721.0015.6215.93
新纶科技详细3727.5817.1026.56
泸州老窖详细3673.3343.1265.74