查看最新 收藏本页

橡胶助剂行业跟踪报告:环保监管趋严,橡胶助剂行业景气持续

www.eastmoney.com 2017年08月04日 00:00 广发证券 王剑雨,郭敏,周航

核心观点:

轮胎行业回暖,下游需求增速企稳

橡胶助剂65%用于轮胎生产,市场需求主要取决于下游轮胎市场。2016 年来国内轮胎产量明显回升,逐渐摆脱了美国对华轮胎施行“双反”政策的影响。此外,长期来看,国内汽车保有量不断增加,替换胎需求占比持续上升,轮胎产量增速有望保持稳定。根据wind 数据显示,2017 年上半年国内轮胎外胎总产量4.84 亿条,同比增长7.7%。短期来看,进入8、9月份轮胎行业将面临季节性的需求旺季。橡胶助剂下游需求有望稳步提升。

环保趋严,橡胶助剂供给持续收缩

国内橡胶助剂产能主要集中在山东、天津、河南等地区,属于京津冀及周边“2+26”城市大气污染防治强化督查区域。其中促进剂在山东、天津以及河南地区的产能占比超过80%,而防老剂产能分布相对分散,但在北京、山东等受环保督查地区产能占仍达34%。可以预见,伴随持续的环保整治,助剂供给将逐渐收缩。2017 年上半年国内橡胶助剂产量60.2 万吨,同比下滑3.2%,其中促进剂产量20.8 万吨,同比下滑0.5%,防老剂产量19.7万吨,同比下滑4.4%。

供需关系转变,助剂价格有望持续上涨

下半年环保督查将进一步加强,助剂供给端将持续收缩,而下游需求稳步增长下,国内橡胶助剂供需趋紧,此外个别产品如防焦剂市场集中度较高,助剂价格上涨动力充足。华东地区促进剂M 和防老剂4020 分别较去年同期上涨25%和36%。防焦剂CTP 市场报价已经超3 万元/吨。未来随环保高压持续,助剂价格仍存上涨预期。

投资标的:阳谷华泰是全球最大的CTP 供应商,促进剂产能行业领先

阳谷华泰是国内唯一专注于橡胶助剂业务的上市企业,现具备各类助剂产能9 万吨左右,其中CTP 产能2 万吨,全球市占率超60%。此外公司计划投建新增2 万吨不溶性硫磺、1.5 万吨促进剂M 以及2 万吨促进剂CBS 产能,进一步巩固龙头地位。2017H1,公司预计实现归母净利8,096.31万元-9,595.63 万元,比上年同期增加35%—60%,业绩增长符合预期。下半年公司产品受益环保趋严,行业供给收缩,叠加下游需求回暖,受益行业景气持续回升。

风险提示1、原材料价格波动;2、下游需求持续低迷;3、宏观经济低于预期。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
300121 阳谷华泰 研报 资金流 股吧 13.83 -0.12 -0.86%
化工行业热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
东方材料 10.01% 0 0 0 0 0 0
晶华新材 10.00% 0 0 0 0 0 0
青松股份 4.76% 0 0 0 0 0 0
三孚股份 4.10% 3 0 0 0 0 0
英力特 3.98% 0 0 0 0 0 0
江化微 3.87% 10 2 8 0 0 0
雅化集团 3.56% 3 1 2 0 0 0
三棵树 3.56% 8 5 3 0 0 0
百合花 3.24% 1 0 1 0 0 0
天齐锂业 2.82% 2 2 0 0 0 0
亚星化学 2.45% 0 0 0 0 0 0
兴发集团 2.22% 0 0 0 0 0 0
齐翔腾达 2.12% 1 0 1 0 0 0
山东海化 2.02% 0 0 0 0 0 0
苏利股份 1.82% 1 0 1 0 0 0
化工行业个股未来3年盈利预测
名称 相关 2017
预测收益
2018
预测收益
2019
预测收益
沧州大化详细 股吧4.4904.7054.810
万华化学详细 股吧3.5803.9854.449
天齐锂业详细 股吧2.0752.3793.600
金禾实业详细 股吧1.4751.6481.938
三聚环保详细 股吧1.4382.2213.146
天赐材料详细 股吧1.3451.8012.341
龙蟒佰利详细 股吧1.3081.4791.677
亚邦股份详细 股吧1.2881.5451.888
中泰化学详细 股吧1.2441.3911.561
闰土股份详细 股吧1.0921.2411.386
恒逸石化详细 股吧0.9951.1631.458
卫星石化详细 股吧0.9891.1801.449
多氟多详细 股吧0.9501.1401.250
三友化工详细 股吧0.9301.0831.222
安纳达详细 股吧0.9251.0751.250
化工行业个股财务指标排行榜