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他山之石?产业研究系列报告第58期:逐渐成熟与差异化的定制家具市场

www.eastmoney.com 2017年11月27日 00:00 川财证券 冯钦远,鲜于亮 查看PDF原文

近期川财证券研究所产业研究部组织了定制家具行业专家调研,纪要如下:

品牌梯队间差距较大,差异化或能实现“弯道超车”

目前一线定制家具品牌的销售规模均超过40亿,而第二梯队的品牌仅有5至10亿左右,差距较大。第一梯队的企业之所以能够获得领先的市场份额,主要因为其重点发展以下三个方面的能力:完善的信息化建设,后台的产能与运营布局,以及品牌与渠道的多样化策略。

采用定制模式经营的企业(例如:家具、装修、服装、珠宝首饰等),对后台设计、生产、供应链环节协同性要求非常高。在形成一定规模后,不仅后台体系占有公司资产比例较大,而且需要持续不断的进行投入与维护。一线品牌在初期规模化时,对后台体系给予了足够的重视,并在系统、流程、人力、设备方面大量投入。例如索菲亚曾在招股书中明确提出,将有7000万的募集资金用于技术升级改造。一线品牌由此形成的稳定运营能力,不仅为前端专业的服务和良好的客户体验打下坚实的基础,也在市场竞争中形成了宝贵的先发优势。

近几年,家具市场的整体增速跟随房地产行业趋缓,市场日趋成熟,格局逐渐清晰。二线品牌如果想在接下来的竞争中寻求更多机会,应该精准定位,采取差异化策略,将自身的优势领域与市场实际需求有机结合,通过打磨“小而美”的产品而形成核心竞争力。全品类、全市场覆盖的战略不仅会给规模较小的企业带来过于庞大的资金压力,而且该战略的特性也已经无法适应当前的市场环境。

渠道策略和流量获取将是定制家具企业下一个利润释放点

对于目前的定制家具企业来说,销售费用占整体花费的比例非常大。这主要由两个因素决定:首先,其销售网点基本在大型购物中心或者家居商贸中心,店面租金较高;其次,相似的商家分布过于集中,且家具本身属于冷关注、低频消费的商品,导致平均每个客户需求的获取(流量获取)成本非常高。

专家表示,从今年开始,各大定制家具品牌已经逐步转变策略,批准代理商开设相对小型的门店,不再一味追求大卖场、大店面的模式。与此同时,厂商也同步通过电商平台、社交媒体、公众号等线上渠道,进行品牌推广,举行优惠活动,以期覆盖更多有潜在需求的年轻群体。这种多渠道推广、多类型门店混合经营的模式,对降低用户获取的成本,起到了积极的效果。

风险提示:行业专家观点仅供参考,不代表川财研究观点。系统性或时效性会因市场环境而变化,不代表投资建议。

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木业家具热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
福建金森 5.82% 0 0 0 0 0 0
我乐家居 3.34% 5 4 1 0 0 0
康欣新材 2.81% 3 2 1 0 0 0
好莱客 2.74% 21 17 4 0 0 0
菲林格尔 2.58% 2 1 1 0 0 0
梦百合 2.54% 3 0 3 0 0 0
德尔未来 2.17% 1 0 1 0 0 0
顾家家居 2.14% 19 13 6 0 0 0
帝欧家居 2.09% 13 8 5 0 0 0
尚品宅配 2.00% 21 14 7 0 0 0
皮阿诺 1.93% 0 0 0 0 0 0
永安林业 1.82% 0 0 0 0 0 0
美克家居 1.40% 9 8 1 0 0 0
中源家居 1.19% 0 0 0 0 0 0
金牌厨柜 1.17% 8 5 3 0 0 0
木业家具个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
欧派家居详细 股吧4.0515.2636.764
金牌厨柜详细 股吧3.3524.6706.142
尚品宅配详细 股吧2.7533.8685.345
顾家家居详细 股吧2.5023.2764.148
江山欧派详细 股吧2.2163.0943.701
志邦股份详细 股吧1.9752.6293.475
友邦吊顶详细 股吧1.9292.6363.515
恒林股份详细 股吧1.8592.3472.996
大亚圣象详细 股吧1.4861.7882.100
好莱客详细 股吧1.4281.8582.378
帝欧家居详细 股吧1.3761.8492.412
索菲亚详细 股吧1.3311.7842.327
沃施股份详细 股吧1.1631.5710.369
易尚展示详细 股吧1.0262.1522.980
菲林格尔详细 股吧1.0111.1280.000
木业家具个股财务指标排行榜