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2017年年报点评:服务实业经营模式,构筑稳定发展根基

www.eastmoney.com 2018年03月01日 00:00 中航证券 赵律,张博文,胡江 查看PDF原文

安信信托(600816)

服务实业经营模式优势显现,奠定公司长期稳定持续发展的根基。 公司始终坚持信托业务定位实业投行、 服务实体经济的经营模式, 取得了积极效果。 一是信托本源业务的经营能力较强, 公司竞争力不断提升,市场排名、市场份额连续上升。 二是主动管理能力持续增强,通道业务依赖性较弱,抵御大资管行业发展转型冲击、持续稳健经营的能力显著加强。三是专注提升专业化水平, 风险管理能力不断提升,尽调、评审、投后管理等环节专业能力不断完善。预计大资管行业将迎来较大调整, 发展主动管理业务、 降低通道业务依赖将成为行业发展的趋势。安信信托经营模式优势,预计受行业调整影响冲击较小,竞争优势将进一步扩大,抓住机遇填补市场空缺的能力更强,市场份额和经营业绩有望稳步提升。

积极增资加快资本规模增长, 进一步开辟成长空间。 公司继2015 年、 2016 年连续增资后,又于 2017 年启动优先股增资工作。在信托公司业务规模受净资本制约的监管规则下,不断增强资本规模是开辟公司成长空间的重要保障。

投资建议: 预测 2018-2020 年公司基本每股收益分别为 0.90元、 1.02 元、 1.15 元,每股净资产分别为 3.96 元、 4.48 元、5.14 元,按照可比公司估值,给予公司 2018 年 16.7 倍 PE,目标价 15.03 元,给予买入评级。

风险提示: 宏观经济形势不及预期,行业调整深度超预期

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安信信托基本面数据
  • 总股本 54.69亿股
  • 流通股 46.73亿股
  • 每股收益 0.00元
  • 每股未分配利润 0.41元
  • 每股净资产 2.29元
  • 净资产收益率 0.09%
  • 净利润 1157.57万
  • 净利润增长率 -98.93%
安信信托投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内000000
一年内000000
安信信托盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) -0.34 0.32 0.24 0.27
净利润(亿元) -18.32 17.61 13.02 14.99
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
东北证券 0.95% 3 2 1 0 0 0
第一创业 0.73% 4 1 2 1 0 0
国海证券 0.39% 0 0 0 0 0 0
山西证券 0.37% 1 0 1 0 0 0
海通证券 -0.53% 21 8 12 1 0 0
国泰君安 -0.55% 23 8 15 0 0 0
长江证券 -0.56% 5 1 3 1 0 0
东兴证券 -0.80% 1 1 0 0 0 0
招商证券 -0.81% 18 3 15 0 0 0
华安证券 -0.93% 2 0 2 0 0 0
中原证券 -0.97% 2 0 1 1 0 0
中信建投 -1.01% 8 0 5 2 0 1
申万宏源 -1.02% 3 1 1 1 0 0
西南证券 -1.07% 2 0 1 1 0 0
国投资本 -1.09% 1 1 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细681239.65806.841211.00
长城汽车详细6110.867.517.91
宁德时代详细5499.4555.2870.97
隆基股份详细5335.3321.6826.38
尚品宅配详细4793.0071.7477.90
通威股份详细4517.2012.4812.61
绝味食品详细4348.6228.1245.25
比亚迪详细4256.1748.5148.00
三一重工详细4117.0310.8915.01
当升科技详细4135.2022.3622.95
迈瑞医疗详细41183.26131.60179.85
中国国旅详细41100.3575.2095.31
五粮液详细41166.0891.35132.69
保利地产详细4018.6312.1815.60
太阳纸业详细387.956.537.78

数据来源:东方财富Choice数据