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汽车制动产品生产商,电控制动产品高增长

www.eastmoney.com 2018年04月04日 00:00 上海证券 邵锐,黄涵虚 查看PDF原文

K图 603596_1

伯特利(603596)

投资要点

公司简介

公司是国内主要的汽车制动系统相关产品生产商之一,主要产品为机械制动产品和电控制动产品,其中机械制动产品包括盘式制动器、轻量化制动零部件及真空助力器;电控制动产品包括电子驻车制动系统(EPB)、制动防抱死系统(ABS)及电子稳定控制系统(ESC),目前主要客户包括奇瑞汽车、长安汽车、吉利汽车等。

随着汽车智能化水平不断提高,电控制动系统逐步普及,国内EPB、ESC等产品配置比例仍然较低,未来配置比例将持续提升,公司作为国内少数拥有自主知识产权,能够批量生产EPB、ABS及ESC等产品的企业之一有望受益。

盈利预测

预计公司2018年至2020年营业收入为27.11亿元、29.82亿元、32.74亿元,同比增长12.07%、9.99%、9.79%;归属于母公司股东的净利润3.12亿元、3.58亿元、4.02亿元,同比增长16.22%、14.95%、12.28%;对应摊薄后的EPS为0.76元、0.88元、0.98元。

合理估值

公司计划发行股份不超过4086万股,发行价15.10元,对应2017年发行前PE为20.68倍。预计募集资金净额56242.90万元,发行费用5455.70万元。参考可比公司估值水平,我们认为给予公司2018年每股收益20-25倍市盈率较为合理,对应估值区间15.20元-19.00元。

伯特利重要数据一览
伯特利基本面数据
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  • 总股本 4.09亿股
  • 流通股 0.41亿股
  • 每股收益 0.68元
  • 每股未分配利润 1.29元
  • 每股净资产 2.69元
  • 净资产收益率 29.02%
  • 净利润 27700.33万
  • 净利润增长率 1.72%
伯特利投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内000000
一年内000000
伯特利盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.67 0.68 0.76 0.88
净利润(亿元) 2.73 2.77 3.12 3.57
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
特力A 4.92% 0 0 0 0 0 0
金龙汽车 2.04% 4 3 1 0 0 0
银亿股份 0.77% 0 0 0 0 0 0
特力B 0.77% 0 0 0 0 0 0
富奥B 0.73% 0 0 0 0 0 0
S佳通 0.58% 0 0 0 0 0 0
跃岭股份 0.43% 0 0 0 0 0 0
光启技术 0.42% 0 0 0 0 0 0
华域汽车 0.00% 21 13 8 0 0 0
金固股份 0.00% 0 0 0 0 0 0
德联集团 -0.14% 2 0 2 0 0 0
上汽集团 -0.19% 35 24 10 1 0 0
腾龙股份 -0.35% 0 0 0 0 0 0
鸿特精密 -0.48% 0 0 0 0 0 0
登云股份 -0.56% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细68769.86292.00670.26
上汽集团详细6337.9229.6031.89
永辉超市详细6111.788.748.98
安科生物详细5826.5619.1126.79
光线传媒详细5613.729.5210.89
索菲亚详细5242.6436.2632.59
锦江股份详细5138.0028.7832.90
银轮股份详细5010.509.008.62
桐昆股份详细5027.8014.1923.47
宋城演艺详细4921.0217.9119.76
乐普医疗详细4830.0921.0032.80
信立泰详细4745.2132.5339.18
安琪酵母详细4742.0024.2333.58
隆基股份详细47398.8415.3734.04
保利地产详细4618.488.5213.40