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汽车制动产品生产商,电控制动产品高增长

www.eastmoney.com 2018年04月04日 00:00 上海证券 邵锐,黄涵虚

伯特利(603596)

投资要点

公司简介

公司是国内主要的汽车制动系统相关产品生产商之一,主要产品为机械制动产品和电控制动产品,其中机械制动产品包括盘式制动器、轻量化制动零部件及真空助力器;电控制动产品包括电子驻车制动系统(EPB)、制动防抱死系统(ABS)及电子稳定控制系统(ESC),目前主要客户包括奇瑞汽车、长安汽车、吉利汽车等。

随着汽车智能化水平不断提高,电控制动系统逐步普及,国内EPB、ESC等产品配置比例仍然较低,未来配置比例将持续提升,公司作为国内少数拥有自主知识产权,能够批量生产EPB、ABS及ESC等产品的企业之一有望受益。

盈利预测

预计公司2018年至2020年营业收入为27.11亿元、29.82亿元、32.74亿元,同比增长12.07%、9.99%、9.79%;归属于母公司股东的净利润3.12亿元、3.58亿元、4.02亿元,同比增长16.22%、14.95%、12.28%;对应摊薄后的EPS为0.76元、0.88元、0.98元。

合理估值

公司计划发行股份不超过4086万股,发行价15.10元,对应2017年发行前PE为20.68倍。预计募集资金净额56242.90万元,发行费用5455.70万元。参考可比公司估值水平,我们认为给予公司2018年每股收益20-25倍市盈率较为合理,对应估值区间15.20元-19.00元。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
伯特利基本面数据
  • 总股本 4.09亿股
  • 流通股 0.41亿股
  • 每股收益 0.37元
  • 每股未分配利润 1.66元
  • 每股净资产 4.44元
  • 净资产收益率 11.01%
  • 净利润 15013.95万
  • 净利润增长率 22.09%
伯特利投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内010001
三个月内010001
半年内010001
一年内010001
伯特利盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.68 0.80 0.99 1.16
净利润(亿元) 2.77 3.26 4.03 4.72
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
亚夏汽车 10.06% 4 3 1 0 0 0
斯太尔 10.06% 0 0 0 0 0 0
贵航股份 7.44% 0 0 0 0 0 0
联明股份 5.87% 0 0 0 0 0 0
比亚迪 4.17% 14 8 5 1 0 0
跃岭股份 3.99% 0 0 0 0 0 0
海伦哲 3.77% 0 0 0 0 0 0
云意电气 3.19% 1 0 1 0 0 0
长城汽车 3.05% 26 7 14 3 0 2
万通智控 2.91% 0 0 0 0 0 0
渤海汽车 2.52% 2 0 2 0 0 0
星宇股份 2.24% 30 15 15 0 0 0
光洋股份 2.18% 0 0 0 0 0 0
浙江世宝 2.11% 0 0 0 0 0 0
隆盛科技 2.11% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细8735.8627.9229.85
完美世界详细5840.6022.4024.63
宋城演艺详细5630.0319.8220.80
银轮股份详细5412.997.007.36
三一重工详细5311.888.138.58
贵州茅台详细51901.50662.47681.42
华鲁恒升详细5024.1815.8315.44
分众传媒详细4914.568.588.09
锦江股份详细4940.2522.8622.76
恒瑞医药详细4885.5963.6059.15
智飞生物详细4750.1532.5643.51
中炬高新详细4730.4016.2829.68
天士力详细4543.7921.2022.01
金风科技详细4529.3812.2711.80
扬农化工详细4564.2440.0744.10

数据来源:东方财富Choice数据