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医疗服务业务稳健增长,将剥离珍珠业务

www.eastmoney.com 2018年04月09日 00:00 西南证券 朱国广,张肖星

创新医疗(002173)

业绩总结: 公司 2017 年实现营业收入 9.1 亿元,同比增长 18.7%;实现归母净利润 1.4 亿元,同比增长 22.7%;扣非归母净利润 1.1 亿元,同比减少 1.2%。

核心业务医疗服务保持稳健增长,珍珠业务拖累业绩。1)公司营业收入及利润主要来源于医疗服务。医疗服务实现收入 8.4 亿元,同比增长 20.5%,占营业收入比重为 92.90%,贡献的净利润为 1.7 亿元,同比增长 7.2%。其中,建华医院实现收入 5.3 亿元,净利润 1.2 亿元;康华医院实现收入 2.7 亿元,净利润5996 万元,福恬医院实现收入 4202 万元,净利润 1047 万元。2)珍珠业务多地的养殖基地遭受到了当地政府行政机关的行政强制拆除,产生亏损。

加速拓展医疗服务。 公司拥有建华医院、康华医院、福恬医院三家医院的 100%股权。其中,建华医院是综合性三级甲等医院,是齐齐哈尔医学院教学基地,也是哈尔滨医科大学附属第一医院、北京海军总医院、首都医科大学附属北京世纪坛医院的协作医院,全国基层医院脑卒中筛查及防控发展计划基地;康华医院为浙江省二级甲等综合医院,老年医学科为浙江省级重点学科,康复医学科是海宁市唯一的重点专业学科;福恬医院是溧阳市唯一一家二级康复专科医院、残疾人康复中心。未来公司将继续加码在医疗服务领域的布局,三家医院均根据各自所在区域市场需求,积极拓展新的科室,建华医院已设立两家孙公司拓展医药商业和健康体检业务。

将剥离珍珠业务。 根据公司 2017 年第六次临时股东大会审议通过的《关于剥离公司珍珠养殖、加工生产、批发零售相关珍珠业务资产的议案》,公司将以公开拍卖的方式整体转让公司的珍珠养殖、加工生产、批发零售等全部相关珍珠业务资产,转型为主要以医疗服务为主营业务的公司。

盈利预测与评级。预计 2018-2020 年 EPS 分别为 0.36 元、0.45 元、0.52 元,看好公司的医疗服务布局,首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示:珍珠业务剥离不及预期风险,医疗服务布局不及预期风险。

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创新医疗基本面数据
  • 总股本 4.55亿股
  • 流通股 3.71亿股
  • 每股收益 -0.09元
  • 每股未分配利润 0.75元
  • 每股净资产 7.86元
  • 净资产收益率 -1.12%
  • 净利润 -4037.34万
  • 净利润增长率 -145.66%
创新医疗投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内000000
一年内000000
创新医疗盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.07 0.00 0.00 0.00
净利润(亿元) 0.30 0.00 0.00 0.00
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
奥美医疗 5.38% 0 0 0 0 0 0
基蛋生物 4.58% 0 0 0 0 0 0
宜华健康 4.11% 0 0 0 0 0 0
迪瑞医疗 3.39% 3 2 1 0 0 0
同济堂 3.16% 0 0 0 0 0 0
阳普医疗 2.76% 0 0 0 0 0 0
美年健康 2.74% 17 9 8 0 0 0
冠昊生物 2.68% 0 0 0 0 0 0
乐普医疗 2.56% 20 13 7 0 0 0
南微医学 2.55% 5 3 1 1 0 0
迦南科技 2.55% 0 0 0 0 0 0
览海投资 2.47% 0 0 0 0 0 0
正川股份 2.39% 0 0 0 0 0 0
三鑫医疗 2.32% 0 0 0 0 0 0
心脉医疗 2.25% 3 1 1 1 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细681239.65806.841180.00
长城汽车详细6010.867.517.90
宁德时代详细5399.4555.2870.85
隆基股份详细5335.3321.6826.69
通威股份详细4617.2012.4812.92
尚品宅配详细4593.0071.7479.17
三一重工详细4417.0310.8914.77
中顺洁柔详细4413.729.8412.75
比亚迪详细4356.1748.5148.85
绝味食品详细4348.6228.1244.33
当升科技详细4135.2022.3624.68
迈瑞医疗详细41183.26131.60180.01
中国国旅详细41100.3575.2094.63
五粮液详细41166.0891.35130.86
保利地产详细4018.6312.1815.60

数据来源:东方财富Choice数据