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业绩超预期,彻底转型快速增长

www.eastmoney.com 2018年04月09日 00:00 财通证券 张文录,沈瑞 查看PDF原文

创新医疗(002173)

业绩超预期,医疗服务收入利润增长均在20%以上

公司发布2017年年报,营业收入9.05亿(+18.7%),归母净利润1.4亿(+22.7%)。业绩超预期,其中医疗服务营业收入为8.4亿(+20.4%),医疗服务收入增长显然是业绩的主要动力。珍珠业务营收6422万,亏损约5000多万。主要是外部环境的持续乏力以及珍珠养殖基地遭受到了政府的行政强制拆除,产生了较大经济损失,未来公司剥离珍珠业务后,及时止损对业绩有很大改善,完全专注于医疗服务。

三大医院均形成品牌特色,完成业绩承诺

2017年,建华医院成功完成“国家三级甲等医院”的初审和复审工作,成功晋升,跻身于医疗行业的第一阵营之中,重点发展已经形成的一系列有影响力的优势特色专科,如烧伤科、腰间盘科(骨外二科)、乳腺科、妇产科。康华医院着力在康复老年病做文章,做精做细,在健康管理上做品牌。三大医院净利润分别为1.24/0.6/0.1亿,均较业绩承诺略高。

稳步推进募集资金项目建设

16年公司募资总额15亿,主要用于医院投资建设。2017年公司募集资金项目建设稳步推进,建华医院老年护理院项目大楼于2017年底五层主体封顶,康华医院顺利完成了医院二期项目住院大楼封顶建设,确保年内完工投入使用。并对外拓宽医疗市场,建华医院参与明珠医院收购项目,建华医院已签署了《产权交易合同》,并已支付5,100万元。

盈利预测和投资建议

预计公司2018~2020年EPS分别为0.42元、0.49元、0.59元,对应PE分别为32.0倍、27.4倍、22.8倍。维持公司“增持”评级。给予18年45倍PE,目标价18.9元。

风险提示:医疗服务增速不及预期,资金需求过大

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创新医疗基本面数据
  • 总股本 4.55亿股
  • 流通股 3.71亿股
  • 每股收益 0.07元
  • 每股未分配利润 0.92元
  • 每股净资产 8.02元
  • 净资产收益率 0.93%
  • 净利润 3396.41万
  • 净利润增长率 -21.25%
创新医疗投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内000000
一年内000000
创新医疗盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.07 0.00 0.00 0.00
净利润(亿元) 0.30 0.00 0.00 0.00
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
千红制药 3.68% 2 0 2 0 0 0
乐心医疗 1.98% 0 0 0 0 0 0
药明康德 1.61% 20 12 7 1 0 0
星普医科 1.30% 0 0 0 0 0 0
迈克生物 0.43% 7 3 3 1 0 0
美年健康 0.07% 17 10 7 0 0 0
理邦仪器 0.00% 3 2 1 0 0 0
量子生物 -0.27% 2 2 0 0 0 0
万东医疗 -0.40% 8 3 5 0 0 0
奥美医疗 -0.51% 0 0 0 0 0 0
乐普医疗 -0.51% 24 20 4 0 0 0
健帆生物 -0.63% 11 9 2 0 0 0
维力医疗 -0.72% 0 0 0 0 0 0
重药控股 -0.94% 0 0 0 0 0 0
鱼跃医疗 -1.22% 19 15 4 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细681030.08574.54913.00
宁德时代详细5499.4566.0772.18
深南电路详细53121.0375.7083.12
长城汽车详细5310.866.158.42
中国国旅详细51100.3549.5679.46
通威股份详细4914.818.3214.22
绝味食品详细4948.6232.7635.21
伊利股份详细4936.0024.7231.78
中信证券详细4424.0915.9620.66
三一重工详细4416.358.3612.79
北方华创详细4472.2238.8862.99
中顺洁柔详细4310.667.9310.92
五粮液详细42121.2450.54104.96
高新兴详细4210.456.407.59
上汽集团详细4228.4323.2424.30

数据来源:东方财富Choice数据