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盈利能力大幅提升:深化全球化战略布局,开启互联网泛娱乐发展

www.eastmoney.com 2018年04月24日 00:00 新时代证券 胡皓,马笑

宝通科技(300031)

事件:

公司于 4 月 22 日发布了年报及 2018 年一季报, 2017 年公司实现营业收入 15.80 亿元,同比增长 7.87%;实现归母净利润 2.21 亿元,同比增长 57.05%。2018 年一季度实现营业收入 4.33 亿元,同比增长 17.16%,实现归母净利润5365.94 万元,同比增长 46.99%。

易幻网络开启“全球化”战略, 持续开拓海外市场:

2017 年公司完成对易幻网络 24.1644%股份的收购,合计持有易幻网络94.1644%股权,易幻网络实现营业收入 9.97 亿元,实现净利润 2.04 亿元,并表提振业绩。报告期内易幻网络开启“全球化”战略部署, 上线首只“全球化”产品《圣堂之战》, 在 130 多个国家发行。易幻网络在各区域化发行市场累计新增游戏 41 款,提升了新市场的开拓力度。

投资研发+加深合作,拓展产业链延伸:

2017 年公司及旗下易幻网络完成对提塔利克、朝露科技的投资,弥补了手游研发短板,为手游研运一体做铺垫。同时易幻网络进一步加深战略合作,牵手阿里游戏、 TFJoy 等国际发行商组成“全球发行战略联盟”,并与 Google、腾讯等继续保持战略合作, 与上下游企业打通,促进公司营收的稳定增长。

受成本及支出上涨影响, 输送带业务净利润下滑:

公司 2017 年输送带业务实现营业收入 4.64 亿元,同比上升 31.18%;实现净利润 2,362.63 万元,同比下降 23.08%,导致净利润同比下降的主要原因有: (1) 母公司收购易幻网络股权重大资产重组相关费用; (2) 报告期银行贷款利息支出增加;(3)原材料采购成本上涨,输送带产品毛利率短期下降。

承载移动互联网开启泛娱乐发展,维持“推荐”评级:

我们预计公司 2018-2020 年净利润分别为 2.89、 3.22、 3.74 亿元,对应EPS 分别为 0.73、 0.81、 0.94 元。当前股价对应 2018-2020 年 PE 分别为 20、18、 15 倍。 公司实施以“移动互联网”为载体的泛娱乐发展方向, 围绕易幻网络推进全球化与产业链整合战略, 业绩增长潜力巨大, 维持“推荐”评级。

风险提示: 对海外平台依赖风险,市场竞争加剧风险。

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宝通科技基本面数据
  • 总股本 3.97亿股
  • 流通股 2.57亿股
  • 每股收益 0.56元
  • 每股未分配利润 2.02元
  • 每股净资产 5.64元
  • 净资产收益率 9.36%
  • 净利润 22160.00万
  • 净利润增长率 38.04%
宝通科技投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内200002
三个月内200002
半年内300003
一年内420006
宝通科技盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.56 0.69 0.86 1.05
净利润(亿元) 2.21 2.75 3.40 4.18
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
宇信科技 10.02% 0 0 0 0 0 0
朗新科技 10.00% 0 0 0 0 0 0
正元智慧 9.99% 0 0 0 0 0 0
佳创视讯 6.22% 0 0 0 0 0 0
绿盟科技 6.12% 5 3 2 0 0 0
*ST富控 4.91% 0 0 0 0 0 0
汉王科技 4.46% 0 0 0 0 0 0
兆易创新 4.35% 15 8 6 1 0 0
博通股份 3.92% 0 0 0 0 0 0
维宏股份 3.79% 1 1 0 0 0 0
科蓝软件 3.76% 0 0 0 0 0 0
先进数通 3.45% 0 0 0 0 0 0
天夏智慧 3.44% 0 0 0 0 0 0
任子行 3.12% 3 0 3 0 0 0
ST运盛 3.01% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
华鲁恒升详细6424.1813.8713.99
上汽集团详细5635.8625.7625.61
烽火通信详细4137.7225.5030.33
宁德时代详细41105.2135.6479.69
中国国旅详细4086.8849.4055.97
广联达详细3930.1522.8725.63
恒瑞医药详细3987.7555.1863.65
桐昆股份详细3720.6711.9012.54
乐普医疗详细3738.9727.3030.49
锦江股份详细3539.5521.2824.07
完美世界详细3440.6022.8825.19
保利地产详细3414.4010.6013.53
万华化学详细3457.2430.8030.91
海天味业详细3469.9657.6064.05
恩华药业详细3323.0012.5812.40

数据来源:东方财富Choice数据