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盈利能力大幅提升:深化全球化战略布局,开启互联网泛娱乐发展

www.eastmoney.com 2018年04月24日 00:00 新时代证券 胡皓,马笑 查看PDF原文

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宝通科技(300031)

事件:

公司于 4 月 22 日发布了年报及 2018 年一季报, 2017 年公司实现营业收入 15.80 亿元,同比增长 7.87%;实现归母净利润 2.21 亿元,同比增长 57.05%。2018 年一季度实现营业收入 4.33 亿元,同比增长 17.16%,实现归母净利润5365.94 万元,同比增长 46.99%。

易幻网络开启“全球化”战略, 持续开拓海外市场:

2017 年公司完成对易幻网络 24.1644%股份的收购,合计持有易幻网络94.1644%股权,易幻网络实现营业收入 9.97 亿元,实现净利润 2.04 亿元,并表提振业绩。报告期内易幻网络开启“全球化”战略部署, 上线首只“全球化”产品《圣堂之战》, 在 130 多个国家发行。易幻网络在各区域化发行市场累计新增游戏 41 款,提升了新市场的开拓力度。

投资研发+加深合作,拓展产业链延伸:

2017 年公司及旗下易幻网络完成对提塔利克、朝露科技的投资,弥补了手游研发短板,为手游研运一体做铺垫。同时易幻网络进一步加深战略合作,牵手阿里游戏、 TFJoy 等国际发行商组成“全球发行战略联盟”,并与 Google、腾讯等继续保持战略合作, 与上下游企业打通,促进公司营收的稳定增长。

受成本及支出上涨影响, 输送带业务净利润下滑:

公司 2017 年输送带业务实现营业收入 4.64 亿元,同比上升 31.18%;实现净利润 2,362.63 万元,同比下降 23.08%,导致净利润同比下降的主要原因有: (1) 母公司收购易幻网络股权重大资产重组相关费用; (2) 报告期银行贷款利息支出增加;(3)原材料采购成本上涨,输送带产品毛利率短期下降。

承载移动互联网开启泛娱乐发展,维持“推荐”评级:

我们预计公司 2018-2020 年净利润分别为 2.89、 3.22、 3.74 亿元,对应EPS 分别为 0.73、 0.81、 0.94 元。当前股价对应 2018-2020 年 PE 分别为 20、18、 15 倍。 公司实施以“移动互联网”为载体的泛娱乐发展方向, 围绕易幻网络推进全球化与产业链整合战略, 业绩增长潜力巨大, 维持“推荐”评级。

风险提示: 对海外平台依赖风险,市场竞争加剧风险。

宝通科技重要数据一览
宝通科技基本面数据
更多
  • 总股本 3.97亿股
  • 流通股 2.57亿股
  • 每股收益 0.14元
  • 每股未分配利润 1.69元
  • 每股净资产 5.82元
  • 净资产收益率 2.27%
  • 净利润 5365.94万
  • 净利润增长率 46.99%
宝通科技投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内110002
三个月内230005
半年内240006
一年内111700028
宝通科技盈利预测
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2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.56 0.76 0.92 1.04
净利润(亿元) 2.21 3.02 3.66 4.14
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
丝路视觉 10.02% 0 0 0 0 0 0
深信服 10.00% 1 1 0 0 0 0
石基信息 6.63% 15 8 7 0 0 0
XD恒生电 4.43% 21 11 10 0 0 0
科大国创 4.40% 1 0 1 0 0 0
朗新科技 3.77% 0 0 0 0 0 0
汇金科技 3.62% 0 0 0 0 0 0
中孚信息 3.05% 2 0 2 0 0 0
科创信息 2.63% 0 0 0 0 0 0
海量数据 2.24% 0 0 0 0 0 0
浩云科技 2.13% 4 2 2 0 0 0
山东金泰 2.11% 0 0 0 0 0 0
立思辰 1.98% 5 1 4 0 0 0
金证股份 1.78% 4 2 2 0 0 0
太空智造 1.77% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细6837.9231.1134.25
安科生物详细6134.4520.0020.11
永辉超市详细5511.788.749.45
贵州茅台详细55901.50624.35724.75
银轮股份详细5412.998.469.66
恒瑞医药详细5285.5965.3093.98
光线传媒详细5213.729.7911.61
锦江股份详细5140.2530.3936.54
乐普医疗详细4842.8821.2939.20
智飞生物详细4747.9416.5649.08
隆基股份详细4753.7521.6836.19
宋城演艺详细4620.4417.9120.23
新纶科技详细4527.0212.9615.15
桐昆股份详细4527.8019.2518.53
爱尔眼科详细4443.7328.8632.99