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零售行业周报:A股入摩短期内有望拉升行业走势,长期投资仍依赖行业基本面

www.eastmoney.com 2018年05月16日 00:00 中国银河 李昂

1. 一周行业热点

①苏宁易购出售不超过 766 万股阿里股份议案获股东大会通过, 占阿里巴巴集团股份比例约为 0.3%, 预计可实现净利润约人民币 32.5 亿元。

②第一季度快速消费品市场份额出炉,高鑫、华润保持领先地位,永辉是五强之中唯一渗透率实现双位数增长的零售商。

2. 最新观点

上周组合收益 2.10%,较前一周的 6.57%有所回落;今年年初以来累计涨幅 18.23%。上周 CS 商贸零售指数上涨 1.35%,跑输上证指数( 2.34%),同时也跑输深证成指( 2.00%)。苏宁易购 6 个月来第二次出售阿里股权, 将继续持有阿里巴巴集团股份 1316 万股,占其总股份比例为 0.52%; 一季度快消品市场份额出炉,受益于一季度新开 77 家门店, 永辉份额升至 3.8%。受益于“新零售+行业回暖”趋势,结合中美贸易摩擦周期中的资金避嫌需求等,组合我们继续维持推荐:王府井,天虹股份,老凤祥,苏宁易购,南极电商。

A 股入摩短期内有望拉升行业走势,长期投资仍以基本面为准:

随着 A 股正式纳入 MSCI 的进程逐步推进, MSCI 将于 2018 年 5 月 15 日宣布 A 股首批被纳入指标的正式名单和各自的权重。 沪股通和港股通额度上调了 4 倍以配合此利好消息。 A股投资者期待着 A 股大盘的未来走势。韩国和台湾地区的股指在入摩之后的变化值得参考。韩国 KS11 指数首次入摩后,四周内指数有幅度不一的拉升,分别为 0.53%、 6.93%、 4.08%和 0.02%。在 MSCI 比例第一次上调后,四周内指数先有 0.48%的微弱拉升,第二三周分别有-0.45%和-1.71 %的小降幅,第四周才又重新有 3.23%的增幅。在 MSCI 比例由 50%上调至 100%后,四周内指数也呈升-降-升的态势,比例分别为 3.62%, 1.42%, -5.96%和 1.68%。可以发现入摩后短期内 KS11 指数会有一定幅度的拉升,但幅度并不大,市场反应较小。长期来看,入摩与指数的走向没有过多联系,指数走向最主要仍依赖于基本面经济走势,基本不受入摩与否影响。

1996 年台股首次入摩,四周内股票除第三周有-0.01%的跌幅外,另三周分别有 2.52%、0.98%和 0.55%的小幅增长。2000 年 6 月台股比例第一次上调,四周内除第一周有 2.55%增幅,紧接着连续三周分别有-2.46%、 -0.83%和-7.42%的跌幅。同年 12 月台股入摩比例再度上调至 80%后,连续四周台湾加权指数都呈下跌走势,分别为-1.67%、 -0.53%、 -7.91%和-1.40%。2005 年 5 月台股入摩比例上调至 100%后,除第二周有-0.94%小幅下跌外,其余三周各有2.26%、 0.26%和 1.73%的增幅。台股四次入摩,短期内都仅有微弱的上涨,甚至第三次入摩面临了连续四周的下跌。长期来看,入摩对台湾加权指数的走势也几乎没有影响。MSCI 中国指数中重点零售行业股票 2 支,永辉超市和苏宁易购。其中永辉超市 17 年、18 年一季度的 ROE 和 17 年的销售毛利率都高于行业平均水平,而苏宁易购则都低于平均值。市盈率方面,苏宁易购略高于行业均值,而永辉超市高达 48.56 的 PE 远高于行业均值。两支股票占零售行业的市值、流通 A 股市值和成交金额的比例都维持在 12%至 15%左右,是零售行业的白马权重标的。两支股票都是各机构投资者看重的业内龙头,对行业具有一定的代表性。

风险提示:新零售推进不达预期风险;转型进展及效果低于预期。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002024 苏宁易购 研报 资金流 股吧 11.83 -0.18 -1.50%
002127 南极电商 研报 资金流 股吧 7.72 -0.06 -0.77%
600612 老凤祥 研报 资金流 股吧 30.51 1.44 4.95%
商业百货热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
赫美集团 2.29% 3 1 2 0 0 0
三夫户外 2.08% 0 0 0 0 0 0
爱婴室 1.69% 10 5 5 0 0 0
友阿股份 0.46% 3 1 2 0 0 0
家家悦 0.29% 23 19 4 0 0 0
宁波中百 0.22% 0 0 0 0 0 0
爱施德 0.19% 2 1 1 0 0 0
红旗连锁 0.00% 11 0 11 0 0 0
永辉超市 0.00% 22 13 9 0 0 0
广百股份 -0.25% 0 0 0 0 0 0
翠微股份 -0.34% 1 0 1 0 0 0
文峰股份 -0.34% 0 0 0 0 0 0
华联股份 -0.39% 0 0 0 0 0 0
通程控股 -0.41% 0 0 0 0 0 0
海宁皮城 -0.41% 3 0 2 1 0 0
商业百货个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
大商股份详细 股吧3.0203.0910.000
欧亚集团详细 股吧2.0222.0732.167
重庆百货详细 股吧1.9822.5183.050
富森美详细 股吧1.6811.8381.973
鄂武商A详细 股吧1.5731.6371.719
王府井详细 股吧1.4311.6391.898
美凯龙详细 股吧1.2661.4481.525
爱婴室详细 股吧1.1541.4331.771
南京新百详细 股吧1.0641.2911.404
家家悦详细 股吧0.7990.9651.163
天虹股份详细 股吧0.7330.8571.011
豫园股份详细 股吧0.6910.8280.834
茂业商业详细 股吧0.6820.7300.762
汇嘉时代详细 股吧0.5940.6830.806
首商股份详细 股吧0.5890.6390.679
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